汇丰控股表示，市场低估了美国重回超低利率的可能性，因为美联储的鹰派立场可能会导致经济崩溃。

汇丰固定收益研究主管Steven Major在接受采访时说，美联储未来3到5年需要降至近零利率的可能性“相当高”。他说，Covid-19之前压低通胀的趋势因素仍然存在，例如人口老龄化、举债过度和财富不平等。

Major说：

“你会遭遇硬着陆，而市场定价回归零下限的可能性不容忽视，我们正在定价非常高可能性美联储加息至5%并永远维持那里，这并不合理。”

10月21日，《华尔街日报》一篇报道提到一些官员担心货币政策过度收紧，引发市场猜测美联储最早年底开始放慢加息速度，震荡了美国国债市场。

利率互换交易员将2023年上半年美联储政策利率峰值预期从前一天的超过5%下调至约4.9%，10月24日，美国国债收益率小幅上升。

这不是Major首次表示市场高估了未来利率，他的固定收益团队此前曾经特立独行地认为，超低利率会长期存在，而这个预期在过去多年里也基本得到了验证，直到疫情期间收益率上扬。

Major在10月21日表示，实际收益率在当前水平上具有吸引力。

他看好中期债和长期通胀保值国债，他表示，过去70年，美联储最后一次加息与首次降息之间的间隔均值为4个月，他预计官员们会在明年初最后一次加息。

他说：

“期待明年2023年夏天出现可能的转向是有道理的，有些人认为等得起，等待的危险在于，你错过了债券目前提供的非常好的价值。”