本篇报告通过观察币安(Binance)与 Coinbase 在2017年11月至2022年2月期间,新币上线前一周的价格走势,来判断上线利好是否提前反应在盘面。之所以选择这两家交易所是因为他们拥有现货市场最庞大的交易量,对上线币种的价格影响也比较大。
针对上新币种,我们选取的是上新公告中公布的交易对,大部分新币以 USD、USDT 或 BUSD 等稳定币报价,少部分会对应 ETH。我们选取的价格为每小时开盘价,从宣布上线日的凌晨0点(UTC)往前倒推7日前的凌晨0点。例如,Coinbase 于2018年8月8日宣布上线 ETC,那么我们截取的数据就是自8月1日凌晨0点(UTC)至8月8日凌晨0点(UTC)的每小时开盘价。
由于不同币种价格差异较大,为方便比较,我们进行了标准化处理,将所有价格除以7日前首个开盘价(即第一笔价格数据)。因此首个价格均为1,假设某个币种最后的价格为1.5,则代表7日内涨幅为50%。
另外,对于涨幅过大(超过1倍)的币种我们会通过表格进行列举,并逐个搜寻同时间段内的利好消息,力求排除干扰事件。需要解释一下,我们选取的上新币种均以公告和新闻为准,超出此范围的币种未搜集。
Coinbase
Coinbase 上新币种共选取了135个,其中有17个币种的上线价即为首发价,因此不存在过往 7 日的价格数据,故删除。最终包含118个币种,结果如下图所示。
其中有18个币种涨幅超过1倍,占比约15.3%。涨幅最大的是 SHPING,于2022年1月20日宣布上线,7日内最高涨幅为6.6倍。下表为18个币种7日内最大涨幅(图形数据均截取最后一日开盘价,但表格数据选取最高价)和利好消息。
去除这18个币种后,剩下100个币种,其价格走势如下图所示:
截取最后一小时的价格,其分布呈明显的右偏形态,中位数为1.226(上涨22.6%),平均数为1.243(上涨24.3%)。且这是在排除18个上涨超过1倍的币种的前提下,如果把那些都加上,那么平均数将高达1.476。
当然,由于大部分币种是在牛市上线,可能上线前一周大盘正处于上升趋势。为了排除这一干扰因素,我们对每个币上线前一周 BTC 走势也进行了统计,以此作为对照。
可以明显地发现,BTC 涨幅分布较为均匀,中位数为0.992(下降0.2%) ,平均数为1.006(上涨0.6%),没有明显右偏分布。
币安(Binance)
币安上新币种共311个,其中有144个币种的上线价即为首发价,因此不存在过往7日的价格数据,故删除。最终保留167个币种,其中仅有15个币种涨幅超过1倍,占比约9%,远小于 Coinbase。涨幅最大的是 SHIB,于2021年5月10日宣布上线,7日内最高涨幅为10.3倍。下表为15个币种7日内最大涨幅(图形数据均截取最后一日开盘价,但表格数据选取最高价)和利好消息。
同理,我们通过三张图来展现币安新币上线前一周的走势。第一张即为散点图,包含167个币种。
第二张为走势图,去除上述15个币种后,剩下152个。
截取最后一小时的价格,其分布稍显右偏,中位数为1.051(上涨5.1%),平均数为1.056(上涨5.6%)。若将那15个币种一并算上,那么平均数为1.225。
同样地,我们列出 BTC 在相同时间下的统计作为对照。
中位数为1.003(上涨0.3%),平均数为1.009(上涨0.9%) ,没有明显右偏分布。BTC 在币安上新期间的走势与 Coinbase 上新期间的走势相比没有明显区别,可见市场短期波动对新币短期走势基本没有影响。
总结
综上,我们比较了币安与 Coinbase 上新币种在上线前一周的走势,得出以下结论:
1、币安与 Coinbase 的新币在上线前一周的涨幅整体上超越了 BTC,BTC 在各时间段的平均涨幅几乎等于0,这说明上线消息一定程度上提前反映在了币价上。
2、Coinbase 的新币在上线前一周价格涨幅大于币安。不考虑异常值(涨幅大于1倍)的情况下,Coinbase 的新币平均涨幅为24.3%,币安为5.6%。
3、异常值方面,Coinbase 有18个币种涨幅超过1倍,占比约15.3%,7日内最大涨幅约6.6倍;币安有15个,占比约 9%,7 日内最大涨幅约10.3倍。