美国总统特朗普周四表示，对墨西哥和加拿大的关税将按计划于3月4日生效，因为来自这些国家的毒品仍然大量进入美国，同日也将对中国加征10%关税。AI巨头英伟达暴跌超8%。

摩根士丹利在最新报告中指出，虽然英伟达（NVDA-US）近期的财报显示出一些挑战，但整体表现依然强劲，并对未来充满信心。 报告中提到，尽管毛利率面临压力和出口管制的挑战，这些都是暂时性的问题，并不会影响英伟达的长期增长潜力。

在分析英伟达的财报时，摩根士丹利强调了其「前所未有」的增长速度。 尽管英伟达正处于产品过渡期，上一代 Hopper 架构芯片仍占据数据中心业务收入的三分之二，而新一代 Blackwell 架构芯片面临着前所未有的复杂性，英伟达依然实现了近 20 亿美元的超预期增长，这在半导体行业历史上是前所未有的。

报告指出，Blackwell的需求将持续强劲，并预计在年底前全面发力。 随着推理工作负载的增加，Blackwell 架构芯片在 AI 领域的作用将愈发重要。 摩根士丹利认为，市场对AI支出可持续性的担忧并不成立，AI支出并非泡沫，而是具有周期性，未来6到9个月内市场热情将重燃。

尽管毛利率受到Blackwell架构芯片推进过程中产生的额外成本影响，但摩根士丹利认为这些影响是暂时的，英伟达管理层对毛利率恢复至75%的水平充满信心。 摩根士丹利预测，2025年第二季度的毛利率将与第一季度相似，并在下半年逐步回升。

展望未来，科技巨头们计划在AI资本支出上投入巨额资金，这将有助于缓解市场的担忧。 此外，英伟达需要展示如何在其已经拥有的强大优势基础上继续发展，这将成为英伟达3月 GTC大会的主要议题，预计将重点介绍Blackwell系列之后的后续产品。

总体而言，摩根士丹利对英伟达的未来持乐观态度，并将其目标价上调至162美元，显示出对其在AI芯片领域持续领先地位的信心。