周四，中国股市全线下挫，A股三大股指跌幅均超2%，创下近十年来最差开局，因为投资者对制造业数据弱于预期和关税上调预期带来的经济不确定性做好了准备。

有网友戏称，正式打响新年消费第一枪。

因为中国国内面临的消费不足的困境，之前，中国政府一直呼吁要刺激消费，扩大内需。股市的下跌，意味着股民财富缩水，被网友戏称为“消费”，也很贴切。

A股跌幅表明，即使中国股市去年实现了自2020年以来的首次年度上涨，市场情绪依然脆弱。随着财新制造业调查低于预期，以及唐纳德-特朗普（Donald Trump）在本月晚些时候上任后，将提高对中国关税，市场对中国经济复苏缺乏信心。

沪深 300 指数在 2024 年的最后一个交易日大幅下跌，也使该指数跌破了 60 日移动均线这一密切关注的技术阈值，可能导致一些基金进一步抛售。包括中国工商银行和中国农业银行在内的几只大型金融股进行了除息交易，加剧了基准指数的跌幅。

Lombard Odier资深宏观策略师Homin Lee表示：在中国政府12月政策会议发出更明确的刺激信号之后，投资者以谨慎的模式开始新的一年，这有点令人不安。中国的基本势头仍然相当脆弱，当局需要做出一些努力，才能改变有关中国中期通货紧缩危险的话题。

去年，中国股市罕见地全年上涨了 15%，但大部分涨幅是在 9 月底刺激政策出台后的几周内出现的。此后，市场一直在区间震荡，投资者在等待更多重大刺激措施来推动市场走高。

在 12 月的中央经济工作会议之后，中国发出了在 2025 年增加公共借贷和支出的信号，并将政策重点转向消费，以修复经济的薄弱环节，因为迫在眉睫的美国关税威胁着出口。

虽然这一声明给投资者带来了希望，即中国政府决心重振经济，但一些市场观察人士指出，在3月份所谓的两会（中国年度立法会议）召开之前，刺激政策将趋于平缓。

盛宝市场（Saxo Markets）首席投资策略师查鲁-查纳纳（Charu Chanana）表示，交易者可能希望限制其投资组合中的中国风险敞口，因为他们要为2025年做准备。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在12月4日的一份报告中写道，在经历了两个月的净流入之后，全球基金在11月份已经转为净卖出中国股票。他们写道，被动型基金在10月份大量流入后转为流出，而主动型基金则在11月份加速净流出。

由于经济担忧挥之不去，中国10年期国债收益率周四创下历史新低。中国人民银行在2024年底向市场注入了大量流动性，而没有采取高调的刺激措施，因为官员们要在特朗普重新上任前保留政策空间。