2025年新年伊始，A股连续两日大跌，算上年前的下跌，技术面连续出现三根大阴线。市场再度进入熟悉的点数“保卫战”：沪指险守3200点，创业板勉强守住2000点大关！

本轮下跌过后，市场几乎跌回924行情之前的水平。

值得注意的是，除了股市下跌，同为中国资产的人民币也同时大跌，离岸人民币兑美元跌破7.30关键点位。

此举意义重大，因为它可以被视为中国央行放弃了对人民币汇率保卫战。自 2024 年下半年以来，中国央行一直通过对美元的大量抛售来支撑人民币7.30关口。

市场连续大跌，有几大原因。

首先，年前降准降息最终落空，目前来看，1月降息幅度也可能不及预期。

其次，特朗普将于1月20日正式上任，市场担心特朗普上台的一系列动作，包括加征关税，以及金融科技领域等方面的制裁。

从季节上看，1月份是A股表现较差的月份，跌多涨少，今年估计也不例外。有网友戏称，A股陷入“1月魔咒”了。

此外，市场参与者的行为也在一定程度上影响了A股的调整。例如，主力资金的离场、债市大涨产生的虹吸效应以及中证指数公司的成分股调整带来的调仓压力等因素，都对市场产生了负面影响。

市场情绪也是一个重要的因素。市场情绪的悲观和恐慌往往会放大市场的负面反应，导致更大的调整幅度。例如，市场对政策效果的验证期持谨慎态度，加上短期活跃资金占比高，每次行情冲高后都会引发强烈的多空博弈。