本周市场收复2024年失地以及站稳3000点之后，三大主要指数盘中再次刷新近期反弹的新高。预计3月市场将如何表现？哪些板块能继续走牛？

• 1、本周市场震荡反弹，成交额多次突破万亿，预计3月市场将如何表现？哪些板块可重点关注？

深沪两市股指在中共中央政治局加快构建新发展格局，推动高水平科技自立自强，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，加快发展新质生产力。深入实施科教兴国战略，有效防范化解重点领域风险、央行以利率招标方式开展1170亿元逆回购操作、国家金融监管总局深圳监管局多措并举加大对科技企业支持力度、深交所促进新质生产力加快形成、第七次制造业企业座谈会加强技术攻关、北向资金净卖出超53亿元，以及过半行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和共振下，收出3月首日开门红走势，为有利后市演绎中期向好行情的积极信号。预期，始终领涨两市的“科技创新”成长赛道有望继续演绎中期向好上升趋势，并领先指数给出主升浪行情机会。

• 2、临近两会，预期本次会议的主要看点是什么？怎样挖掘会议后的行业机遇？

两会期间，我们会比较关注经济增长的目标，同时也会关注一些新的热点和话题。对于今年的两会，尤其是资本市场的聚焦，我们认为可能还在科技创新以及金融强国的定位等多方面。

历史上，两会时间市场都有一定的日历效应，比如在近12年的两会行情中，会议开幕前10个交易日，上证指数上涨7次，上涨概率58%，平均涨幅0.68%；会议开幕后的10个交易日，上证指数上涨6次，上涨概率50%，平均涨幅0.15%；会议开幕后的20个交易日，上证指数上涨5次，上涨概率42%，平均涨幅0.59%。总体看，“两会”开幕第10日后，指数涨幅持续扩大的概率较大。

今年看，市场整体还会受到政策利好和市场预期的双重驱动，预计保持向好的趋势，但需要注意的是，基本面修复还不强之下，市场仍有反复，甚至还有重心回落的可能，要避免盲目追高。具体机会上，可重点留意科技自立自强下对于科技创新相关板块机会的捕捉，同时稳经济以及高质量发展过程中，“三大工程”方面所涉及的板块也值得重点跟踪。

• 3、证监会称将对DMA等场外衍生品业务强化监管完善制度。什么是DMA？监管举措会带来怎样的影响？

直接市场准入（DMA）是指进入金融市场交易所的电子设备和指令簿，以方便日常证券交易。直接市场准入需要一个复杂的技术基础设施，而且往往由企业所有卖方公司. 与其依赖做市商和经纪自营商来执行交易，有些买方公司利用直接市场准入进行交易。多空收益互换（DMA）是私募基金与证券公司开展的市场中性策略交易，私募基金多头选择一篮子股票，同时使用股指期货套期保值，获得对冲后的选股收益。

前期，私募基金因策略原因在市场波动过程中出现了部分净值回撤，证券公司和私募基金等主动加强风险防控，稳步降杠杆、降规模，风险得到了一定程度消化。DMA业务平稳降杠杆，有助于市场风险防控，有利于市场的平稳健康运行。证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。

• 4、“以旧换新”利好家电需求释放，家电板块走强。低估值背景下的家电行业接下来会怎么走？如何选择有潜力的标的？

当前国内家电市场存量规模更大、更新需求释放具备空间，后续伴随国家、地方性资金投放，行业更新换代需求有望更好释放，同时国内家电行业集中度提升有望使得头部企业充分受益政策利好，攫取更大增量。

低估值背景下的家电行业，有望继续修复行情，但走出超预期行情的概率并不大，因为在人民币利率走低的背景下，市场风格会倾向于成长风格，而非周期风格。“以旧换新”具体受益标的，可以从两个维度去筛选。其一，品类端，三大政策均覆盖空调、冰箱、洗衣机、彩电、计算机五类产品，家电下乡、节能惠民补贴范围还包括热水器、部分小家电产品以及零部件产品；其二，企业端，家电下乡首批中标的企业含海尔、美菱电器、四川长虹、海信电器、深康佳等。

• 5、煤炭等高息股本周陷入调整，煤炭股何去何从？当前是买入时机还是卖出时机？

高股息板块在节前市场整体下挫时，表现坚挺，近期市场反弹中题材与权重普遍表现活跃，高股息股吸引力不强。煤炭板块从供需端来看，3月后有望缓解此前供给偏紧需求旺盛的局面。具体而言，供应端，从季节性角度来看，春节之后，煤矿陆续开工复产，到3月将迎来全面复产，国内煤炭供应逐步恢复。需求方面，目前焦钢企业都处在亏损阶段，主动提产动能不足。钢厂高炉缓慢复产，铁水产量增幅有限。当前来看，最大的变量在于山西的产量政策，若山西落地超预期的减产政策，则焦煤供给必然进入偏紧。短线在政策预期提振下盘面维持偏强震荡。