3月29日消息，大盘午后窄幅震荡，三大指数涨跌互现，科创50指数大涨超2%。板块方面，半导体芯片股全线爆发，CPO概念方向领涨，此外机场航运、旅游、阿里概念股表现活跃；昨日大涨的石油化工板块陷入调整，中字头概念股持续回落，CRO概念、军工、养殖、基建板块纷纷走弱。总体来看，个股跌多涨少，近3400家个股飘绿，今日成交9811亿元。

^{图：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：隔夜美股下跌，但是A股似乎没有受到影响。沪深两市双双高开，但开盘后双双走低，盘中还迎来跳水，尤其是沪指持续走低下，还一度跌破60日均线的支撑。不过，此后半导体板块大涨下，带领科创板走强，指数也整体回升翻红。午后，深成指红盘上方运行，而沪指于昨日收盘位置震荡。盘面上，电子板块领涨，社会服务、通信、食品饮料以及美容护理等板块涨幅居前，而建筑装饰领跌，农林牧渔、石油石化以及建筑材料等跌幅居前。

2、从全天市场表现看：整体还是涨少跌多，沪指延续了上周五以来的小幅调整趋势，而创业板和深成指也迎来的连续回升后的回撤。不过，在市场震荡整理当中，科创板异军突起，不仅当天一度大涨，而且科创板50指数还创下今年以来的新高，成为截至目前宽基指数当中的“黑马”。科创板的大涨，一方面是半导体板块的集体拉升，另一方面科技以及成长的持续强势，或透露出科创板全年向好的趋势。

3、从科创板中期趋势看：首先，我们说今年以来TMT等科技板块走强，而中期趋势持续下，或刺激科创板向好。去年四季度到现在，尤其是2023年以来 AI 引领 TMT大涨，计算机、通信、传媒涨幅超 30%，这走势就如同十年前互联网行情引领的TMT 行情一样。只不过，此前引领的战场在创业板，而现在可能转战到科创板。

其次，有个共同的属性就是估值的消化。根据浙商证券的研究：“2013 年的创业板和 2023 年的科创板具备相似性。对创业板和科创板归一化处理后，早期指数走势呈现强相似度。创业板自 2009 年 10 月推出，消化三年估值后，创业板牛市自 2012 年 12 月启动，2013 年涨幅超 80%。科创板自2019 年 6 月推出，消化三年估值后，科创板牛市自 2022 年 5 月启动，个股率先展开有序上涨，2023 年以来指数开始表现。”虽然我们说历史不会重演，但A股历史上的消化估值后的行情向好表现，确实值得回味和参考。

4、策略上：科创板估值确实有回升的趋势。目前货币政策相对宽松，流动性也保持合理，此前较低估值下，科创板整体回升的预期增加。而且，随着数字经济的大发展，新一代信息技术不断升级，而有较高景气度和技术壁垒的新能源和半导体等方向，多集中于科创板，整体机会或凸显。

因此，在指数整理的过程中，科创板大涨并维持今年以来的新高，充分体现出资金对科创板的关注和重视。而政策推动以及科技发展的大背景下，科创板相关上市公司根据优质属性，当前估值相对低位下，具有一定的配置价值。一旦资金以及机构更多的配置，底部继续抬升，或许是大势所趋。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、瑞银证券称，A股目前一些正面因素正在累积，短期的市场回调意味着布局良机，在投资主题上看好数字经济、自主可控和高股息个股。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中指出，目前的正面因素包括PMI、信贷增速和房地产销售等领先经济指标均继续反弹，市场对A股盈利增速一致预期不断上调，对民营经济支持力度的进一步加大等。基准情景下预计经济复苏以及下游利润率改善将带动沪深300指数的每股盈利增速在2023年回升至15%，建议超配休闲服务、家用电器、食品饮料、医药、自动化和计算机，低配银行、能源、材料、纺织和农林牧渔。

B、信达证券4月策略报告称，熊转牛第一波估值修复已进入尾声，配置风格偏向防御，重点关注行业的业绩兑现。去年底以来股市处在熊市见底后的第一波上涨，因为大部分板块尚未在业绩层面证明景气度回升，所以大部分板块都是估值修复。由此导致各板块收益率很难拉开差距，轮动较快，但随着第一波上涨结束，市场可能会进入估值回撤阶段，业绩兑现和防御属性将会成为二季度最重要的选股思路。建议关注业绩兑现确定性较高的出行链和价值中低估值方向。（1）成长Q2可能会偏弱，全年关注新赛道。（2）金融地产低估值，或可以超配到2023年年中。（3）消费中，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。（4）周期长期逻辑好，但Q2可能会受到海外经济波动的影响。