要点

• 花旗经济学家表示：“我们一直在讨论我们的观点，即中国今年可以成为一个主要的增长对冲工具——如果有什么不同的话，最近全球银行业的压力可能加强了这一观点。”

• 花旗(Citi)经济学家写道，中国央行下调存款准备金率的决定显示出“在全球动荡之际，政策支持的保证”。

花旗(Citi)经济学家在周四的一份报告中说，最近围绕美国和欧洲银行业的动荡突显出中国今年是一个“相对安全的避风港”。

去年，投资者对中国的信心受到新冠疫情控制和监管不确定性的拖累。现在，这些控制已经结束，政策制定者在监管方面发出了更明确的信号。

花旗经济学家表示：“随着汽车销售改善和房地产销售企稳，经济活动势头可能进一步增强。”

他们说，在全球其他经济体中，中国可能是加速扩张的异类，在美国和欧洲经济体面临金融动荡风险加剧之际，这使中国能够“对冲”增长。

“我们长期以来一直在讨论我们的观点，即中国今年可以成为一个主要的增长对冲工具——如果有什么不同的话，最近全球银行业的压力可能加强了这一观点，”花旗首席中国经济学家余向荣领导的团队表示。

美国银行类股本周继续震荡，与此同时，美国财政部长耶伦表示，官员们准备在“必要时”采取“额外行动”来稳定银行。

此前，美国有三家地区性银行突然倒闭，瑞银(UBS)上周收购瑞士信贷(Credit Suisse)后，瑞士银行业也出现了大洗牌。

政策支持

花旗经济学家表示：“考虑到中国的增长溢价、金融稳健、政策纪律和新的政治经济周期，中国至少可能是一个相对的‘安全港’。”

他们写道，中国央行决定下调存款准备金率等最新举措，显示出“在全球动荡之际，政策支持的保证”。

存款准备金率是衡量中国银行需要持有多少现金的指标。中国人民银行表示，从3月27日起，将把大多数银行的存款准备金率下调25个基点。自疫情爆发以来，中国大陆保持了相对宽松的货币政策，同时没有宣布大规模刺激计划——比如向消费者发放大量现金。

花旗的经济学家写道：“或许是从美国近年来的经历中吸取了教训，中国央行即使在新冠疫情时期也一直在谨慎地放松货币政策，一旦增长回到正轨，可能很快就会转向观望模式。”

美元/人民币外汇即期汇率

他们还指出，中国本月早些时候的政府结构调整是中国努力缓解金融风险的一个例子。

“今年，中国政府决心控制地方政府债务风险，对此我们相信它有足够的工具，”经济学家们写道。

人民币将走强

由于今年中国的GDP预计将呈现相对突出的增长，经济学家们也看到了人民币的上行空间——花旗预计将看到在岸人民币

最快在9月就会升至6.6美元。这将使人民币升至去年4月以来的最高水平。

花旗(Citi)经济学家写道：“随着海外激进加息带来的意想不到的、不受欢迎的后果浮出表面，如果经济复苏的论调得以实现，而且政治上的重新定价稳步进行，资本流入中国可能会在贸易重新开放后恢复。”