俄乌局势成为市场牵一发而动全身的关键因素。周二欧盘，有消息称部分在乌克兰边境的俄罗斯军队撤军，股市随即反弹，但一切仍未尘埃落实。

周一全球股市暴跌，因市场对乌克兰即将被入侵的担忧加剧，多个国家敦促公民逃离乌克兰。美国总统拜登的国家安全顾问杰克·苏利文周日（13日）警告说，入侵“随时都可能发生”，乌克兰要求在48小时内与俄罗斯举行会谈。

高盛首席全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）表示：

“俄罗斯入侵乌克兰可能对股市造成的冲击将比2014年克里米亚事件更严重。”

欧洲STOXX600指数周一大幅下跌，德国DAX指数周一下跌3.4%，与2014年的跌幅一致。美国股指一度重挫，亚太地区股市收于负值区域。油价则创下了7年来的最高值。

奥本海默表示，在乌克兰地缘政治局势的不确定性消退之前，欧洲股市仍将受到波动的困扰。他表示：

“如果我们看看历史上的一些地缘冲突，例如俄罗斯吞并克里米亚事件，我们认为当时风险溢价上升了约20个基点，导致股票市场下挫了约5%，而这次的影响可能会更大。”

奥本海默补充道：

“俄乌大战爆发可能导致风险溢价升高20到40个基点，或将引发股市下跌5%多一点，这似乎是合理的。”

1、挫折只是暂时的？

2014年3月，乌克兰克里米亚自治共和国并入俄罗斯联邦，这引发了国际社会的强烈抗议和一波经济制裁。军事专家将俄罗斯前几周在乌克兰边境的大规模增兵，与此事相提并论。

贝伦贝格（Berenberg）首席经济学家霍尔格•施米丁（Holger Schmieding）表示：

“当俄罗斯在2014年上半年对乌克兰采取行动时，欧元区的经济基本没有受到影响。实际GDP增速从2014年第一季度的0.4%降至第二季度的0.2%，第三季度反弹至0.5%。当然，这次暂时的挫折可能会更加明显。”

施米丁指出，俄罗斯对欧元区经济的影响或将有限。德国对俄罗斯的出口仅占其商品出口的1.9%，而对波兰的出口占其商品出口的5.6%。他补充道：

“相对于今年欧元区经济表现的其他影响因素，如奥密克戎退散、供应链问题缓解、美联储加息，制裁和反制裁所导致的与俄罗斯的非能源贸易损失，可能对未来一两个月后的欧洲增长前景产生几乎可以忽略不计的影响。”

因此，贝伦伯格预计，欧洲市场将短暂下跌后很快反弹。

2、麻烦不止一个

今年以来，全球市场一直动荡不安，并在上周尾盘受到重挫，此前美国公布的通胀数据引发市场臆测，未来数月美联储可能被迫以高于预期的幅度加息。

美国银行调查显示，俄罗斯-乌克兰紧张局势是市场的第五大“尾部风险”，而央行的强硬立场仍然是最大的风险。

此外，调查显示，科技股减持规模达2006年8月以来最大；现金水平跃升至5.3%，为2020年5月以来的最高水平；只有30%的投资者预计2022年将出现股票熊市；41%的投资者预计收益率曲线将趋于平缓，为2005年2月以来的最高水平。

英国在线股票经纪公司Hargreaves Lansdown于周一公布的投资者信心指数显示，1月至2月的投资者信心大幅下降。

该公司的高级投资和市场分析师苏珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）表示：

“一触即发的战争和飞涨的通胀可能是情绪暴跌的背后原因。”

斯特里特称，随着家庭支出飙升，且零售商被迫将商品、运输和劳动力成本上升转嫁到商品和服务价格上，消费者将承受更多的财务打击，投资者对欧洲即将爆发战争的可能性更是感到恐慌。他认为：

“如果冲突爆发，预计欧洲天然气价格将再次飙升，这将加剧生活成本的挤压，并可能打击消费者信心。”