目前美联储尚未收紧政策，市场流动性严重过剩，美联储逆回购规模创新高，逼近1.1万亿美元。

当地时间周四（8月12日），美联储实施固定利率逆回购操作，74个交易对手合计接纳1.087万亿美元，规模创下历史新高，反映金融系统流动性严重过剩。

这一规模超越7月30日的前次历史高点。当时美联储曾以10 393亿美元逆回购规模，录得历史最高水平。

隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所，隔夜逆回购利率（ON RRP）充当美联储政策利率走廊的下限。隔夜逆回购需求和接收量激增，正是疫情后无限量 QE 买债和财政刺激导致的市场流动性过剩体现。

美联储去年推出逆回购有关工具，让投资者及金融机构把过剩资金放在工具内，美联储则支付0.05%利率，有关做法避免联邦基金利率跌至过低。有分析早前估计该工具年底的逆回购规模或见2万亿美元。

美联储6月16日宣布，上调隔夜逆回购利率5个基点，从零升至0.05%，次日逆回购工具的用量一日激增45%，首次超过7 000亿美元。

新冠疫情爆发后，美联储无限量推行量化宽松（QE）买债计划，加上拜登政府实施的财政刺激措施，导致市场流动性严重过剩。美联储透过逆回购收回市场过多流动性，以实际行动收水，阻止可能出现的资产价格泡沫

有观点认为，当前，美国通胀数据已经连续3个月爆表，已经到改变货币政策、缩减购债的时候了。然而，美联储仍希望借助放水来提振经济，因此美元超发现象泛滥，不得不借助逆回购工具收回市场的过剩资金。

通胀预期本周加温。用来衡量通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率昨日攀升至2.616%，高于9日的2.552%。

最新的数据也支持美联储加快缩减。美国劳工部周四公布的数据显示，7月生产者物价指数（PPI）较去年同期跳增7.8%、高于6月的7.3%，而排除食物与能源价格的核心PPI年增率也从5.5%攀升至6.1%。

另外，上周首次申请失业救济金人数从38.7万下滑至37.5万（符合市场预期），接近疫情爆发以来新低，显示就业市场持续从去年的衰退谷底复苏。

分析人士认为，上述数据让越来越多人预测，美联储可能会提前决定削减 QE。Cornerstone Wealth 投资分析师 Sean Bandazian 指出，申请失业救济金人数的趋势颇为乐观，预测愈来愈多疫情救助计划9月到期之际，这些数字有望持续改善。

与此同时，近期，美联储多位鹰派官员表示，美联储可能很快减少缩减资产购买规模。美国转向货币紧缩政策乃至加息的时间点正在逼近。

人们如今将焦点放到预定8月26日召开的怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会。市场普遍预测，美联储可能选在此次年会上说明 QE 的削减计划。