全球最大的贵金属交易所伦敦金银市场协会（LBMA）最新报告显示：白银库存快速减少！

下面是10月7日发布的数据：

截至2022年9月底，LBMA的白银库存降到了8亿8100万盎司，即27101吨白银(较上月8月减少4.93%)，价值166亿美元，相当于约903,381条银条。这是自2016年7月开始报告LBMA的库存以来，最低的白银库存量。

下图是2021年9月至今，白银库存的走势。

我们可以发现白银库存连续急剧下降。伦敦金银市场协会（LBMA）对白银库存急剧下降的解释是，客户需求旺盛。

对白银需求主要在两个方面，一个是工业需求，另一个是非工业需求。

非工业的白银现货需求有摄影，拍X光片，珠宝和银器，还有银币和银条。现在数位摄影，使用白银不断下降，而拍X光片在新冠之后，也在减少。而珠宝和银器在新冠疫情后期，意大利和中国市场有所复苏。由于英国女王去世，将来铸造新银币会对白银有一定的需求。2019年，美国铸币厂( U.S. Mint)曾发布过一份声明，称全球范围内白银短缺。他们解释说，“如果你看看铸币厂现在的产量，他们根本无法跟上需求。”根据Metal Focus，2021年的市场对白银现货投资需求比上一年增长了36%。

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2021年，市场对银条和银币现货投资激增了36%

来源: Metals Focus, April 2022

白银的工业需求主要在几个方面，电动汽车，光伏产业以及半导体（5G电子元器件）。

银是电动汽车的关键部件，在全球范围内，电动汽车的需求正在强劲增长。

到2030年，中国、欧洲和美国市场的电动汽车的销量预计将占到轻型汽车总销量的30%。与传统的内燃机汽车相比，电动汽车将需要一套新的制造材料。银的高导电性和延展性在电池和其他汽车部件之间建立了轻量级但牢固的电子连接，使电动汽车的效率更高。纯电动汽车每辆使用约25-50克银。

电动汽车对白银的需求在激增

资料来源:截至2022年2月7日的蒙特利尔银行资本市场、HIS、CAAM、insidevs、行业报告

光伏需求：导电银浆是太阳能电池板生产的重要材料。白银具有很高的导电性，易于采用成本效益高的丝网印刷工艺，是太阳能光伏电池的关键部件。平均约2平方米的面板可使用高达20克的银。根据Metals Focus数据显示，2019年光伏行业占银需求总量的10%，使用量近1亿盎司。2021年这一比例已经上升到13%，而且还在上升。

白银需求

这些数字表明，光伏发电将会使用越来越多的白银。根据BMO Capital Markets报告显示，未来10年内的银需求将增长85%。

电子元件制造，继电器，导电线以及5G通信网络需要白银

世界白银协会预估，随着未来全球通讯需求持续扩增，至2030年相关白银需求将增长至2030万盎司。因为5G技术在更高的频率（高达300GHz）下工作，因此需要增加银基电磁屏蔽以减少暴露。 

加拿大帝国商业银行（CIBC）曾预计：”2025年白银在光伏电池方面的需求将达到3500万盎司，总需求将达到1.35万亿盎司。“

The Morgan Report.com创始人David Morgan指出，从光伏到半导体等领域，白银的工业使用量不断增长，他表示，银在工业中的应用将继续增长。俄乌冲突加剧了对绿色能源过渡的需求，而白银在整个转型过程中，从光伏到电动车行业将扮演重要角色。David Morgan说，未来十年，白银供应将会枯竭，工业需求将“吸收所有可用的白银”。

供应紧张

在供应方面，白银的产出并不理想，在2020年全球银矿产量年减5.9%至7.833亿盎司，此前连续第四年下滑。2021年，全球白银产量为2.4万吨，相比2020年的2.35万吨只增长2%。

原因是开采白银的来源的问题，全球只有1/3白银来自是以银为主的独立银矿床，而高纯度的银矿在减少。其他2/3的银是与铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属矿床伴生生。未来银的储量和资源仍主要来自副产银的贱金属矿床，因此白银供应增长或许还在很大程度上取决于上述金属的市场需求增加和价格的上涨。

铜、铅、锌、金等金属价格上涨才会促进了银矿产量

美国地质勘探局2021年的报告显示，白银产量和储量已经见顶（见下面美国地质勘探局的图表）。墨西哥和秘鲁仍然是世界上最大的两个白银生产国，秘鲁是白银储备最多的国家。然而，秘鲁的白银储量已从12万吨下降到9.1万吨。全球白银总储量下降14%，至50.3万吨。白银年总产量从2019年的26500吨下降到2020年的25000吨。可以估计，银将在大约20年后耗尽，因为银矿的平均开采寿命目前只有10年。

2021年全球银矿储量下降

由于开采枯竭超过增加，原生银储量下降

市场对白银需求增加，但是白银的产量上不去，所以出现了挤压库存的现象。因此，伦敦金银市场协会在最新报告提到的白银库存告急。由于目前美联储持续加息，美元指数强势向上情况下，银价还保持在20美元左右。