中国近期出台的一系列经济支持措施，让期待超大规模刺激措施的投资者大失所望；对此，摩根士丹利表示，北京在推出财政措施方面的空间有限。

摩根士丹利分析师在最近的一份报告中写道，中国最大的经济障碍仍然是债务通缩循环，政府需要制定更坚实的措施来提振消费。

“当前需要的是一套规模达到10万亿元人民币（1.42万亿美元）的方案，以支持消费和清理房地产库存，”摩根士丹利分析师写道。

但摩根士丹利认为，决策者对于实施强有力的财政宽松政策犹豫不决，主要争议点在于公共债务水平高企和财政收入下滑。

摩根士丹利表示，北京方面仍然认为，提振投资优于提振消费，然而这种做法可能导致制造业进一步过剩，通缩压力进一步增大。 中国还可能面临投资回报率不断下降的问题。

9月底，北京宣布了一系列刺激措施，包括降低利率、放宽房地产限制以及为股市提供更多流动性支持。 在第二季度经济增长未达预期后，政府还重申了实现5%年度国内生产总值目标的承诺。 但这些措施远未达到投资者对更具针对性的财政支持的期望。

为此，中国财政部表示，将于本周末举行新闻发布会，概述财政刺激措施。

摩根士丹利表示，短期内任何财政措施可能提供的支持都有限，理想的情况是决策者将国内生产总值增长目标设定在4%至4.5%，同时将重点转向振兴消费和支持房地产市场。

摩根士丹利指出，按照目前的做法，中国的通缩压力可能会增加，债务与国内生产总值的比率也会上升。 这种情况将导致投资回报率恶化，同时损害企业利润。