周三，全球风险资产一夜崩盘，道指重挫1100点，创下半个世纪(自从1974年)以来的首个“十连阴”。此外，美债、黄金、比特币都在暴跌。市场遭遇的这些“无差别”抛售，反映了投资者对美联储昨夜决议结果的极度恐惧。

对于风险资产的暴跌，其中，最重要的一点便是，美联储中性利率的上调。

在过去的一年里，美联储官员对中性利率的估计也逐渐走高。

美联储官员每季度都会预测利率在较长期内的稳定水平，这实际上是他们对中性利率的估计。他们的预期中值已经从2012年的4.25%下降到2019年的2.5%，一直到2023年都保持在该水平。然而，在今年的所有四个季度，这一预测都稳步上升，在周三发布的预测中达到3%。

分析指出，如果美联储降息幅度超过中性水平，并且通胀重新加速，美联储将面临不得不加息的令人不快的前景。

中性利率指的是“温和”的利率水平，既不刺激也不抑制经济增长，是一个指导货币政策的理论利率。 这个利率被央行视为北极星，用来指导国家货币政策、货币供应量以及利率的发展方向。 当经济数据高于经济基本面时，为抑制通货膨胀，政策利率应高于中性利率；若经济体出现收缩迹象，政策利率应低于中性利率。

“美联储传声筒”：中性利率将关乎降息周期的存亡

现在，有关中性利率的问题成为最重要的问题，因为美联储已经将利率下调了整整100个基点，如果美联储认为由于中性利率已经上升，他们可能更接近最终目的地，那么他们可能会变得更加谨慎地进行降息。

鲍威尔当地时间周三表示，“我们不知道它（中性利率）到底在哪里，我们可以肯定的是，我们现在离它更近了100个基点。从现在开始，这是一个新的阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度。”