美联储青睐的经济衰退指标亮起红灯，为那些认为美联储将很快需要降息以重振经济活动的观点提供了支持。美联储的研究认为，将18个月后美国国债远期利率与3个月期美国国债当前收益率进行比较的“短期与远期利差”，是预示经济是否即将收缩的最可靠债券市场信号；这一利差自去年11月以来一直处于负值，本周跌至新低，周四接近负170个基点，刷新了自1996年以来新低。

渣打银行的G-10外汇研究全球主管史蒂文·英格兰德表示：5年期美债收益率相对于美元指数篮子相同期限其他主权债券收益率已跌至1年多来的最低水平，但是美元并没有跟随大幅下跌，这是因为美元受到避险资金流入的支撑，这也意味着市场对经济陷入衰退的担忧加剧了。

他在一份报告中写道：

“一周前，美元仍在对风险偏好和利差做出反应，与前3个月一致，现在美元似乎对利差收缩没有太大反应，这可能是因为增长恶化和金融不稳定将导致美元避险需求上升，抵消任何收益率变动。”

^{图：美元的表现好于美国国债收益率 来源：Bloomberg}

他解释说：“投资者现在可能开始担心美元在微笑曲线上所处的位置，可能向着衰退这一端移动。”

对于美国劳工统计局即将公布的就业形势报告对美元短期前景的影响，他说：

“对美元来最负面的情况是，就业增长放缓至5-10万，仅为经济学家预期的1/2，而失业率从3.6%升至3.7%，而如果失业率飙升至3.9%，这反而对美元有利，因为这意味着经济衰退即将来临。”

4月6日消息，美联储官员布拉德表示，近期债券收益率大幅下降将缓解银行业动荡给美国经济带来的不利影响。布拉德还表示，“金融状况变得更加紧张，但与2007-2009年全球金融危机期间的水平相比，今天的金融压力和金融状况指标仍然较低。”他说，“继续适当的宏观审慎政策可以遏制金融压力，而适当的货币政策可以继续给通胀带来下行压力”。