由于当地借贷成本的下滑削弱了港币相对于美元的吸引力，对港币的看跌押注正卷土重来。

港币已经从12月份的18个月高点下跌了近1%。这是因为香港一个月的银行间借贷利率下滑，与美国等值货币的差距扩大到了2008年以来的最高水平。巨大的利差使得交易员可以廉价借入香港货币，并将其与收益较高的美元进行出售，从而获利颇丰。

廉价的资金成本是导致港元在去年几乎一半的时间里维持在1美元兑7.75-7.85美元交易区间的弱端交易的原因。然而，这种情况在11月发生了变化，因为香港金融管理局长达数月的干预措施，推高了借款成本，足以阻止对本地美元的利差交易。

分析师表示，自那时起，随着年底结算的资金需求缓解，以及中国经济复苏后股票交易增加所引发的飙升，基准的一个月香港银行同业拆借利率重新开始下降。一个月的Hibor现在比同期限的伦敦银行间同业拆放利率低约160个基点，而在12月初曾比该指标高出近90个基点。

去年，对冲基金Pershing Square Holdings Ltd.创始人Bill Ackman表示，他做空港元，不看好港元钉住美元的制度。

“通过持有看跌期权，我们对港元有很大的名义空头头寸，”Ackman在推特上写道。他还说，联系汇率制度对香港已不再有意义，打破只是个时间问题。

香港金管局在回应中表示，香港既不需要也无意改变联系汇率制度；在运行近40年后，面对大规模资金流动，这个制度运作良好；个别市场参与者不时对联系汇率制度表示质疑，大多是基于对制度的误解，或基于自己的基金头寸；金管局不会评论（Ackman的推文）。

港元汇率自1983年以来一直钉住美元，香港金管局负责将其维持在1美元兑7.75-7.85港元的水平。今年以来港元持续疲软，已促使政府多次采取行动来捍卫联系汇率制度，回收流动性并推高借款成本。