俄罗斯央行将利率下调至俄乌战争前的水平，原因是卢布仍面临升值压力，经济受到制裁的影响。

继两周前的一次特别会议大幅下调基准利率后，决策者在周五的会议上再次将基准利率从11%下调至9.5%。经济学家预期显示，多数人曾预计降幅会更小，即100个基点。

俄罗斯央行在一份声明还中表示，“将在即将召开的会议上考虑降低关键利率的必要性”。

在卢布大幅升值后，通胀有所放缓。随着利率从战后最高水平大幅下降，人们越来越关注俄央行如何减轻俄罗斯消费者的负担，以及如何扭转受到衰退打击的经济，尤其是在贸易中断可能给价格带来新的风险的情况下。

莫斯科 Locko-Invest 经济学家 Dmitry Polevoy 在宣布俄央行降息前表示：“俄罗斯经济正在萎缩，形势将变得更糟。信贷需求很低，银行系统恢复了元气，卢布在毫无节制地升值，但以历史标准衡量，实际利率仍然很高。” 他周四下调了自己的预测，预计降息至9%-9.5%。

Polevoy 指出，如果对通胀的最坏担忧没有成为现实，关键利率可能会在今年年底降至8%。俄罗斯央行预计要到2024年才能实现4%的目标。

随着库存减少，价格压力仍有复苏的风险。俄罗斯生产商将需要为一些关键零部件寻找替代供应商，而俄罗斯家庭可能面临国内替代外国消费品的更高成本。消费支出的低迷和受到资本管制保护的卢布不断升值，都有助于遏制通胀。此前，物价曾出现短暂但剧烈的上涨。

俄罗斯政府现在需要重振国内需求，以抵消大宗商品出口激增的影响。大宗商品出口推动卢布汇率反弹至近4年来最强劲水平。除了降息之外，俄罗斯央行还一直在放松资本管制，以缓解卢布面临的压力。

Finam 分析师 Olga Belenkaya 称，“如果新进口或进口替代品不足，那么供应赤字对通胀的影响可能大于需求减少对通胀的抑制。”