本周三可能是比较危险的一天，因为俄罗斯政府两笔以美元计价的债券到期，要支付1.17亿美元。但它一直在暗示不会支付，或者将以卢布支付，这相当于违约。

从技术上讲，俄罗斯享有30天的宽限期，但这意义不大，如果发生违约，那将是自一个多世纪前布尔什维克革命（ Bolshevik revolution）以来的第一次国际违约。

“违约迫在眉睫”，标普全球（S&P Global）的顶级分析师Roberto Sifon表示。该评级机构之前对俄罗斯的主权信用评级进行了全球有史以来最大幅度的调降，惠誉评级也将俄罗斯违约描述为“迫在眉睫”。

^{注：俄罗斯债务违约迫在眉睫。来源：Refinitiv}

俄罗斯国营能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）和俄罗斯石油公司（Rosneft）最近几天支付了到期的国际债券，且俄政府还有大约2000亿美元储备未被制裁，这些为避免违约留下了一丝希望，但这种希望其实很小。

周三比较危险的另一个原因是，俄罗斯财经报纸《Vedomosti》原先报道称，俄央行和莫斯科交易所消息人士上周表示，暂停的当地股票和债券交易届时可能会恢复。不过最新消息称，俄罗斯央行已将股市停开时间延长至3月18日，将在稍后宣布是否从3月21日起恢复交易。这种一再推迟的做法，本来就是危险的象征。

俄罗斯股市至少在短期内都会很混乱。俄罗斯的大公司也在伦敦和纽约市场上市，当危机爆发时，这些国际股票的价格几乎跌至零，现在已经停止了交易。荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley说：

“有许多金融机构坐拥俄罗斯资产，他们想摆脱，但又做不到。他们别无选择，只能坐以待毙。这意味着当他们被允许交易时，抛售可能会相当持久。”

俄罗斯央行定于本周五开会，该央行已经将利率提高了一倍以上，达到20%，并实施了广泛的资本管制，以试图防止一场全面的金融危机。

摩根大通等投行现在预计，出于对银行挤兑的担忧、制裁伤害以及卢布暴跌40%导致的通胀飙升，今年俄罗斯经济将暴跌7%。相比之下，年初预测的增长率为3%。这也意味着从峰值到谷底的跌幅约为12%，这将大于1998年卢布危机中10%的跌幅、全球金融危机期间11%的跌幅和新冠疫情期间9%的跌幅。

^{注：卢布暴跌40%导致的通胀飙升，今年俄罗斯经济将暴跌7%。来源：Refinitiv}

BCA Research首席新兴市场策略师Arthur Budghyan表示：

“俄罗斯央行可能会进一步加息，这是目前最安全的假设。”

然而，在这个阶段更关键的举措可能是进一步的资本控制措施，以继续保持俄罗斯金融体系的封闭。“确保银行能够运作，仍然能够处理付款并使信贷继续流向经济，使其至少能够在一定程度上运转，这一点更为重要”，Budaghyan说。

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）表示，俄罗斯主权违约不再是不可能，尽管不太可能引发全球金融危机。她周日在哥伦比亚广播公司的“Face the Nation”节目中表示：

“就偿债义务而言，我可以说，我们不再认为俄罗斯违约是不可能的事件。俄罗斯有钱偿还债务，但无法获得。”

当被问及俄罗斯的金融紧缩是否有引发世界金融危机的风险时，这位国际货币基金组织负责人表示，“目前没有” 。她说，银行在俄罗斯的全球风险敞口“绝对没有系统相关性”。

格奥尔基耶娃说，虽然国际货币基金组织将“不可避免地”下调其2022年的增长前景，但“仍将是正增长”。   

二十多年前，即1998年8月17日，俄罗斯曾因债务违约、卢布大幅贬值，引发了一场政治危机，最终导致普京取代叶利钦。这在当时还导致了仍鲜为人知的对冲基金——长期资本管理公司（Long Term Capital Management）的惊人内爆事件。该基金之前主要投资俄罗斯国债，但由于俄罗斯出现违约，亏损迅速扩大。后来美联储以36亿美元进场救助，但也难以挽回在当年10月份的两天内美元兑日元暴跌10%的惨状。卢布在1997年底~2001年底之间下跌80%。