由于市场预期美联储将缩减购债规模、季节性需求和能源驱动的不稳定因素引发了一波看涨美元的押注，美元在将在未来几个月开始显得势不可挡。

目前，美元在市场中的占主导地位的证据随处可见。例如，日元兑美元汇率下跌，美元/日元一度升至112.8，创下自2018年底以来最高水平，而根据商品期货交易委员会的最新数据，杠杆基金的美元多头仓位升至1年多以来最高。此外，美元指数的风险逆转指标显示，投资者情绪接近疫情第一波以来的最高水平。

因为交易商仍预期美联储今年将开始缩减购债规模，所以即便美国9月就业报告远不及预期也没有影响美元走势。不仅如此，市场反而将报告中的通胀信号解读为美国利率迟早会上升的进一步证据，这将提振美元。

专业人士怎么看？

自美联储9月21日至22日的政策会议以来，债券收益率一直处于急剧上升的状态。

荷兰合作银行的Jane Foley等策略师表示，随着美债收益率上升，市场对新兴市场资产的需求依然低迷，美元有望进一步走高。萨克森银行的John Hardy认为，美元可能会“让第四季度的空头们日子不好过”，并预测市场最终将开始认真对待美联储的缩减购债计划。

多数策略师预计，美元兑欧元和日元等所谓的低息货币将特别强劲，因为预计这些国家的央行在加息方面将落后于美联储。

加拿大商业银行的Jeremy Stretch表示：

“美联储开始缩减债券购买规模的脚步越来越近，而其他央行距离这一目标仍有相当长的距离。像欧洲央行这样的央行可能会在未来两三年保持观望，因此这最终有利于美元多头头寸。”

美元成避风港?

据悉，今年美元的高点是在9月份创下的，当时投资者正从全球经济增长放缓和通胀加剧的双重影响中寻找避风港。当能源危机继续扰乱市场时，对保护的需求可能会再次提振美元。

Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示，能源价格前所未有的飙升在损害欧元的同时，也是推动美元走强的一个关键因素。过去一个月左右，他一直在增加对美元的敞口。据悉，欧元兑美元汇率一直徘徊在2020年7月以来的低点附近，部分原因是美元日益走强。

摩根大通的Meera Chandan称：

“全球经济增长预测走弱，再加上通胀攀升，使得美元成为更具吸引力的押注。在这样的背景下，相对于对经济增长敏感的高贝塔值货币及日元等其他防御性货币而言，投资者更倾向于持有美元。”

在全球形势艰难的时候，外汇交易员历来会将目光投向日元和瑞郎以寻求稳定。而美元作为避风港是一个相对较新的现象。但加拿大商业银行的Stretch却表示，凭借无与伦比的流动性和不断扩大的利率优势，美元已成为市场动荡期间极具吸引力的保值场所。

此外，道明证券资深外汇策略师Mazen Issa表示，美联储的政策可能会在未来几个月给美元带来优势，而不仅仅是相对于传统避风港。美元在第四季度兑其他十国集团（G10）货币的季节性优势也会使其受益。Issa称：

“美元是避风港吗？在这种背景下，或许的确如此。但我认为更多的是货币政策风险的转移。”