全球咨询公司贝恩公司（Bain ＆ Co.）表示，在连续三年下滑之后，全球和国内私募股权投资者正重返中国并购市场，希望从经济复苏中获利。

该公司大中华区私募股权及并购业务主管周浩表示，私募股权投资者在做出投资决策时，将把重点放在提高其投资组合公司的盈利能力和收入上，而不是潜在的泡沫估值。

“自2023年下半年以来，关于达成协议的新谈判（已经）重新浮出水面，”他表示。“完成交易可能需要更长的时间，但可以肯定的是，今年将会进行更多交易。”

贝恩的声明意义重大。因为标普全球市场情报的数据显示，尽管交易量下降，但中国内地在2023年上半年仍占亚太地区交易的41%。

根据 Refinitiv 的数据，中国大陆在2023年报告了5156笔并购交易，总价值为3010亿美元。就交易量而言，这是9年来的最低水平，也是连续第三年下降。

Preqin 的数据显示，去年上半年，至少有一半资金投资于中国的以美元计价的私募股权基金募资14亿美元，较上年同期下降约90%。

然而，本月早些时候，瑞银预测，受全球第二大经济体复苏的提振，中国上市公司的利润增幅将从去年的3%跃升至2024年的8%。

中国国家统计局局长康毅在周三的新闻发布会上说，中国去年推出的一些激励措施将于2024年生效，比如发行1万亿元人民币（1390亿美元）特别国债的计划。他补充说，中央政府还将准备新的支持性政策来刺激内地经济。

贝恩表示，大多数拥有大量资金的投资者更喜欢大型企业，而不是小型的高增长企业，因为他们在快速变化的市场中追求稳定和可持续的回报。

标普全球和 Preqin 的数据显示，截至去年12月1日，全球私募股权干粉飙升至前所未有的2.59万亿美元，比2022年12月的2.39万亿美元增长了8%。

贝恩在周四发布的一份研究报告中表示，并购基金主要受益于中国投资组合公司在市盈率不断上升之际的更高估值，因为新一轮融资的投资者相信这些公司未来的增长潜力。

贝恩表示，2012年至2022年，私募股权基金在中国获得的总回报中，估值上升贡献了55%。收入增长贡献了总回报的37%，而只有8%的回报来自利润增长。