有“印度支付宝”之称的印度支付平台 Paytm 的母公司 One 97 Communications 股价，周一（11月22日）连续第三个交易日大跌，跌幅一度达到近12%。

据相关信息显示，该公司最大股东为蚂蚁集团。上周四（11月18日），该公司的股票上市首日暴跌27%，因投资者质疑该公司的估值和盈利能力。这与近期印度一系列初创公司 IPO 首日大涨的趋势形成了鲜明对比。

在 Paytm 上市首日，该公司创始人兼首席执行官维贾伊·谢卡尔·夏尔马（Vijay Shekhar Sharma）接受媒体采访时表示：

一天不能决定未来！

该公司的 IPO 发行价为每股2 150卢比，筹资总额达到25亿美元，是印度今年最大的 IPO。贝莱德、加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）和新加坡等主权财富基金都是此次发行的锚定投资者。

一些业内专家认为，Paytm 估值过高、缺乏专注的商业模式、在印度的推广人员有限，以及分析师的不利评级是该公司上市首日股价大跌的部分原因。

在上周四该公司股票开始交易之前，麦格理资本证券（印度）有限公司就给了该股“逊于大盘”的初始评级，并将目标股价定为1 200卢比，比 IPO 价格低44%。

麦格理分析师苏雷什·加纳帕蒂（Suresh Ganapathy）和潘热姆·苏布兰马尼安（Param Subramanian）在报告中写道：

考虑到 Paytm 严重烧钱的业务模式，没有明确的盈利途径，业务面临巨大监管风险，公司治理存在问题，我们认为该公司在2 150卢比的价格区间上端估值过高。

周日晚间，Paytm 分享了2021年10月以来的业务进展，但对于散户投资者来说，这似乎并没有太大影响。

2015年，蚂蚁集团首次投资 Paytm；2017年，Paytm 在大规模融资后估值达80亿美元；2018年9月，伯克希尔·哈撒韦公司向 Paytm 的母公司 One97 Communications 投资3亿美元，彼时 Paytm 的估值达100亿美元。

2019年11月，T Rowe Price、Discovery Capital 和 D1 Capital 牵头为 Paytm 融资10亿美元，Paytm 的估值升至160亿美元。

不过，根据招股说明书，该公司2019财年-2021财年营收分别为4.79亿美元、4.74亿美元、4.28亿美元，净亏损分别为5.79亿美元、3.94亿美元、2.28亿美元。

有市场分析人士预计，该公司在明年年底或2023年年初能实现盈亏平衡。