芝加哥商品交易所（CME）执行董事兼高级经济学家Erik Norland在周二发表的一份报告中说，由于需求仍然强劲，黄金和白银的开采量下降将为价格的长期牛市提供支持。

Erik Norland在报告中表示，

新供应的减少可能是过去五年贵金属价格上涨的部分原因。

在2016年至2021年期间，黄金的采矿产量下降了7%。与此同时，白银的开采量也下降了8.5%。

数据显示，全球金矿产量在2020年下降3.9%至3,401吨，随后在2021年同比增5.5%至3,588吨，但是2022年产量可能仅同比增3.0%至3,696吨。

Norland表示，通常市场将金价波动完全归因于需求因素。然而，分析结果显示，需求方和供应方因素共同造成长达数十年的牛市和熊市，因此供需两方对金价走势都有影响。

展望未来，Norland说，黄金和白银的生产呈现出一种混合的局面。他指出，由于价格远高于生产成本，黄金和白银矿商都有丰厚的收入。然而，他也表示，产量继续下降，矿工们正减少开采。

Norland说，黄金生产商的利润率平均在60%以上，营业利润率远远超过125%。白银生产商的利润率约为75%，即使银价表现不如黄金。不过，他强调，

"目前的高利润率并不一定意味着我们将在不久的将来看到该行业的强劲增长。即使在投资增加的情况下，考虑到从开设新矿区到开采矿石所需的时间，白银和黄金产量可能在许多年内都不会出现强劲的反弹。因此，虽然没有什么理由预计世界上的矿山会削减，但同样也没有什么理由相信今天的高价会迅速转化为两种金属的增产。"