由于对通胀的恐慌已经深入到德国人的DNA中，该国民众素来热衷于囤积实物黄金。数据显示，在通胀率不断飙升背景下，德国上半年的实物黄金需求创下至少2009年以来的最高水平。 

^{注：德国实物黄金需求量} 

德国历来是欧洲最大的金币和金条买家，尽管其他西方国家的黄金购买量也很强劲，但德国人对黄金的热衷程度尤其突出。

“在我们的DNA中，对通胀的恐惧由来已久，而现在的通胀风险正急剧上升。”金属交易商Philoro Edelmetalle GmbH的董事总经理拉斐尔·谢勒（Raphael Scherer）表示，该公司的黄金销量在2020年强劲基础上仍增长了25%，贵金属的前景非常乐观。

德国人对黄金的狂热源于一个世纪前的魏玛共和国时期，在当时恶性通胀背景下，消费者的购买力崩溃了，民众对黄金的信任度很高。

在大宗商品价格飙升背景下，德国上半年通胀率不断上升。而随着疫情限制解除和经济重新开放，德国7月通胀率同比大涨3.8%，为1993年12月以来的最高水平。

^{注：德国通胀率同比大涨}

除了通胀，谢勒称，欧洲的负利率环境也提振了黄金的吸引力。

WGC数据显示，德国上半年对金条和金币的需求比前六个月增长了35%，而世界其他地区的需求增长为20%。

全球范围内，在预期美联储即将缩减资产购买计划的背景下，黄金期货价格自6月初以来已经下跌了近7%。去年，美联储的大规模刺激措施推动黄金价格涨至历史新高。

^{注：现货黄金日线价格表现}

市场正密切关注美联储在杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上的发言，以寻找缩减购债时机的最新暗示。

不过，市场对欧洲央行（ECB）未来几年加息的预期仍不高，这可能会继续支持德国的黄金需求。

黄金“一直在德国投资者中扮演着特定的角色”，贵金属精炼商Heraeus Metals Germany GmbH & Co. KG资深交易员Alexander Zumpfe表示：

“随着近年来（对黄金的）购买兴趣增长，它变得更加普遍。”