中国8月外汇储备环增102亿美元，为连续五个月回升，外储余额已达2016年9月以来高点；8月美元续跌，且美欧日等债市收益率均小幅回落，有利于外储规模回升。

尽管中美关系仍存较大不确定性，但随着人民币汇率弹性明显增强，加上监管层对汇率波动容忍度上升，动用外储对汇率进行干预的概率不大，后续外储规模也很难再现大幅变动的情况，而偏强的汇率会吸引更多资本流入，给外储规模带来更多回增的基础。

从估值角度看，8月美指贬1.29%，而欧元、英镑兑美元分别升值1.38%和升2.15%，另外当月10年期美债收益率下降16基点(BP)；欧洲、日本10年期国债收益率亦小降；路透据此测算，8月汇率和债市波动可能带来约160亿美元的正向估值效应。

综合估计，8月外储因资本暂时外流导致的减少规模约为58亿美元；上月外储因资本暂时外流导致的减少规模约为79亿美元。

8月中美就第一阶段贸易协议执行情况进行评估，双方都给与正面评价，这明显缓解了市场不安情绪，人民币很快进入“补涨”走势。虽然A股高位震荡，北向资金略有外流，但中美利差仍维持在非常宽的水平，且汇率偏强，外资对人民币资产的配置意愿仍持续高涨。

中债登和上清所最新数据显示，8月境外机构累积增持人民币资产规模超1,300亿元人民币，为连续第21个月增持人民币债券。

另外中国率先摆脱疫情困扰，出口产业链持续改善，经常帐贸易顺差很可能维持在一个较高水平，随着市场对人民币汇率预期转向升值方向，且客盘对美元中期看贬的预期趋于一致，客盘结汇率料会进一步上升，从某种角度看，外储规模可能会被动回升。

8月人民币兑美元升值1.84%至6.8535元，若从6月算起，人民币已经累升超4%，而期间美指累升约5.5%，可认为人民币近期基本反映了美元的影响，不过市场有一定惯性，如果没有关键的事件影响，人民币后续或仍有一定表现。

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