在电子下单还没有这么普及的时候，很多股票是通过场外市场进行下单的，特别是登不上大交易所的小股票。或许这时候你会觉得说「拜托，这是多久以前的东西了，如果STO做出来之后一定可以通过法规，再加上区块链技术，跟这个完全不一样啦。」

但，你知道这样的市场其实也实际存在吗？

新加坡允许拥有CMS证照的公司进行群众募资，募资工具包括中小型企业的股权或债券，换句话说，中小型企业可以不用经过律师、会计师、投资银行也能公开向大众募资。而公司FundedHere已经帮助许多公司以群众募资的方式，集到了上百万新加坡币。但这些投资者遇到了同样的问题，就是这些股票缺乏流动性，投资者缺乏一个公开市场交易这些股票。

于是FundedHere开了一个自己的交易所「FundedX」让投资者可以在这个私人交易所里面交易他们在平台上募资的股票。

有没有发现，如果把「FundedHere」改成「Polymath」，把「群众募资」改成「发行证券型代币」，把「FundedX」变成「去中心化交易所」，就变成完整的STO了啊？目前新加坡以及马来西亚政府都允许合规公司成为群众股权募资的平台，这样看起来上面提到的三个问题都解决了，对吗？

但这样做的话，新加坡政府就不开心啦，新加坡金融管理局警告FundedHere说， CMS证照仅能让你进行股权群众募资，没让你做股票交易所。

一定会有人这样说，「所以我说这种中心化的东西不可靠，如果是去中心化交易所，就不会有这个问题。」去中心化交易所是打造在区块链上面的，所以它比这样的群众募资平台更能够提供流动性，是吗？

可惜，全球最大的去中化交易所IDEX禁止纽约IP使用者登入，美国SEC也因为EtherDelta涉嫌分销证券型代币对负责人罚款。

其实想想也是啦，你又想要投资新创公司，又不想要政府来管，又想要出事的时候拿着证券型代币找法院要回你的钱，那你跟沙猪主义的男人或是自助餐女权主义者有什么不一样？

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