前天的文章发表后，有好些位读者在留言中发表了自己对代币价值的理解。让我非常欣慰的是不管观点是否赞同我，都从各自的角度阐述了有理有据的分析。

此外，近期市场在这样惨烈大跌的情况下，在我所有文章的留言中竟然没有看到有读者留言问“抄底”的问题。这更是让我欣慰。因为至少我的读者中越来越多人意识我们是不可能“抄”到“底”的。

所有这些都说明我的读者中有相当一部分是有自己独立思考和独立见解的，能够有这样的读者是我的幸运，也是我一直以来期待看到的。

独立思考、不迷信、不盲从是投资者通往成功路上必备的一个关键素质。要做到这一点，除了要敢于独立思考，还要敢于挑战“权威”，要勇于建立自己的信心、勇气和价值观。

有不少投资者在投资路上的一大障碍就是迷信所谓的“权威”和“大佬”，甚至有意无意还给这些所谓的“权威”和“大佬”抹上神秘的色彩。

我是从来不信这一套的。我经常在文章里说这样的话：在我看来，很多所谓的大基金实际上就是钱比较多的散户而已，而掌管那些大基金的人不少在我看来其能力实在是配不上其地位和其掌控的资金。

继 Celsius 暴雷之后，这几天三箭资本的暴雷又成为圈内热议的话题。三箭资本是圈内相当知名的一个风投，也是我比较关注的一个资本。我一直在关注这个资本及其创始人的举动。

最早观察到它的投资举动还是2年前，在 DeFi 狂热的那个年代，记得是在某个 APP 上看到关于三箭资本的大量代币持仓数据。

当时看到这个数据，我是有点暗暗吃惊的。因为对于一般的大基金，持仓数据可以说是非常重要的商业秘密，是基金们尽力避免曝光的。因为只有这样才方便它们暗度陈仓，通过“地下活动”在市场中神不知鬼不觉地渔利。

正因为如此，所以美国证监会为了保护中小投资者，防范这类行为对市场带来的危害，强行规定对一定规模的基金必须定期公布它们的此类数据。

怎么到了这个圈子，竟然有基金曝光了这么详细的数据？后来我在观察这个基金创始人的一系列社交媒体后才发现，原来这和他的种种高调行为密不可分。然而这种高调是会埋下雷的。

在牛市中，这种曝光或许能够带动市场氛围，为自己牟利。然而一旦来到熊市，这无疑会让自己成为靶子，成为暗处的“猎人”们猎杀的目标。作为如此大资金的掌管人竟然如此高调，这实在是让我大跌眼镜。

第二次它给我印象深刻的事件就是在今年年初1月底的时候，以太坊第一次从11月的峰值跌到2 800美元~2 500美元左右的位置时，它大举买入。

在那个环境下，我认为市场还有太多的不确定因素，我认为用较大的资金一次性买入，短期风险还是比较高的，如果再等等，等宏观环境明晰后再买入或许能以更优的价格拿到筹码。

当时我的读者中就有不少留言开始问我现在合不合适定投，我一直的回复是如果投资者自己能够承受较大风险，当然可以开始定投，但我自己还没有开始。原因就是我认为市场还有不少不确定因素，我希望等这些“尘埃”落定后再作安排。

当然如果从长线看，在那个价位买入并且一直持有，问题也不大。因此当时我对三箭这个举动的看法是可能这个资金是以长线投资为主吧。

然而在不久之后，再次有人公布了三箭后续的操作。让我吃惊的是，它在稍后便匆匆把这些筹码卖掉了。如果这笔资金对三箭来说只是很小的一笔资金，况且这笔资金还是投的风险可控的以太坊，所以实在没有必要为了短期市场的波动而来回折腾、耗费精力。

而如果这笔资金对三箭来说是一笔不可忽视的资金，那我认为较大可能是两种情况：一是我原来对它的认知错了，它并不是一个以长线投资为取向的资本。二是它为了应付流动性不得已卖出了。

而如果是第二个，那我认为对于如此大的资本，如果没有在资金安排方面考虑流动性的问题，它在管理和风控上是存在严重问题的。至此，它给我的印象便大打折扣。

最近，网上再有数据公布并比较了圈内几大知名资本在获得自己所投项目的代币时各自的行为举动。一些顶级资本比如红衫和 A16Z 基本上都罕有卖出行为，而三箭资本则是唯一一个几乎拿到任何代币就卖的资本。

我当然不赞成盲目地一直拿在手里不卖，可如果对任何代币一拿到就卖，这就充分说明这个资本的投机性太强，这明显不是风投资本该有的风格。所以三箭资本在我看来确确实实就是一个钱多的散户而已。

前天，它在流动性方面的问题曝光了。这说明这个散户在风控和流动性方面的管理和初入市场的散户相比没有任何区别。

更值得关注的是，这个资本还向圈内几大其它资本疯狂地借债，而其它资本竟然还借给它了。这从侧面说明至少借款给它的那几大资本中有不少在背景调研和风控方面同样存在不小的问题。

我和大家分享我对三箭的看法不是为了表达我对这个资本本身的观点，而是希望我们每个投资者都从它身上吸取教训，更从这个例子中看到：不要崇拜任何所谓的“权威”和“大佬”，更不要迷信它们的一切。