当地时间周三（11月24日），美联储（Fed）公布了11月FOMC会议的纪要，进一步揭示了货币政策制定者宣布启动Taper（缩减购债）背后的考量。

会议纪要显示，

美联储决策者承认，目前的经济过热，美国高通胀可能会持续的较此前预期的还要久，必要时将加快Taper节奏，并提前加息。

Huobi研究院William表示，Taper意味着美元流动性的边际递减， 虽然这一变化并不改变流动性本身的扩张或收缩方向，但却可能会改变资金的流动或资产错配的程度。尤其对于比特币（BTC）这种另类高风险资产，其对美元流动性变化的敏感程度在理论上会更高一些(正如我们在去年3月期间所观察到的那样，由于市场流动性的紧缺，比特币价格在一天内跌去近50%)。 

美联储上一轮Taper实施期间（2013-2014） 比特币的价格走势 来源：wind Huobi研究院

从图中我们可以清晰地看到，美联储在13年12月正式宣布启动Taper的时间前后，正是比特币2013年牛市的顶点，而在上一轮Taper期间，比特币则深陷熊市之中。

此次的会议纪要与以往不同，这次明确点出了“提前加息日程”的说法。

纪要显示，一些与会者建议加快缩减购债的速度，使得FOMC能处于一个更好的位置，以应对调整联邦基金利率的需求，特别是在通胀压力下。多名与会者指出，如果通胀持续高于委员会的政策目标，FOMC应当准备好调整Taper的速度，同时以早于预期的速度调整联邦基金利率的目标区间(加息)。

今年最后一次FOMC会议将会在12月14-15日举行，届时将公布新一期经济预测和点阵图。有一半的FOMC委员在九月时预期2022年内将进行加息，这一群体有望在下个月进一步扩大。互换合约价格显示，目前市场预期美联储将在2022年加息三次(各25个基点)。

Huobi研究院William指出，

美联储如果加快Taper，则意味着加快QE（量化宽松）的退出，这意味着金融市场流动性的拐点将提前到来。 因此，在市场预期作用下，以比特币为代表的各类高风险资产，未来很难继续上涨，甚至不排除进一步下跌的可能。