只要进入过交易平台，买过币，那么相信大家对 USDT（泰达币）并不陌生，USDT 也就是常见的稳定币之一。

目前，市值最高的稳定币是 USDT。USDT 是于2014年由 Tether 公司推出的锚定美元的代币 Tether USD（简称为 USDT），每发行1个 USDT 代币，其银行账户都会有1美元的资金保障，用户可以随时使用 USDT 与美元进行1:1兑换。

除了 USDT 之外，还有 TUSD、GUSD、BitUSD，以及由 Facebook 发起的 Libra 等。当然，也有锚定其他资产的稳定币，譬如和人民币1:1锚定的 BitCNY，和黄金1:1锚定的 PMGT 等。

那么为什么会有稳定币的出现呢？最早的稳定币需求无疑是来自于数字货币交易，随着数字货币市场的逐渐壮大，单笔交易额也从最初的几美元迅速暴涨，交易方式从最初的 BTC 币本位转移到了以稳定币为主的 U 本位。

1. 稳定币中的大哥大

说到稳定币，不得不提 USDT，USDT 是加密货币中最通用，占比最高的稳定币，类似于美元在国际货币中的地位。而发行 USTD 的 Tether 公司就像是加密货币的央行。

USDT 诞生于2014年11月，公司注册在香港和英属的维京群岛，现在 USDT 的母公司搬到了加拿大，加拿大对加密货币的区块链企业的态度十分友好，也有利于区块链企业的发展。如今，USDT 的总市值正式超过500亿美元。

Tether 在2014年发行了基于美元，日元，欧元三种稳定币，为什么只有 USDT 成为主流资产呢？

Bitfinex 将 USDT 作为挂钩美元，币币交易的稳定币，Tether 公司承诺，每购买一个 USDT，泰达公司就会增加1美元储备。

由于 USDT 是对标锚定美元的稳定币，USTD 带来了很多应用场景。比如在一些金融不是自由流动的国家和一些场景下，就带来了区块链的价值，因为区块链的币种可以实现全球无缝链接，再加上它等值于美金，USDT 在国际上快速得到了交易、汇兑、币币交易的应用场景。

又由于稳定币不太需要发在同一条链上，USDT 可以利用 BTC、ETH、TRX、EOS 等多条链同时发行，所以是利用整个币圈的吞吐量的资源在发行稳定币。

在 USDT 出现之前，加密交易者都是使用法币进行交易，2015年2月，泰达公司首次发行 USDT。随后，当时比特币期货交易量最大交易平台 Bitfinex 宣布支持 USDT，紧接着，其竞争对手 Poloniex 交易所也宣布支持 USDT。

最初的 USDT 基于比特币网络发行，也就是 Omni 协议；后来，泰达币为了满足交易需求，分别基于以太坊网络以及波场发行了 USDT。因此，USDT 也有三种类型：分别是基于比特币网络的 USDT-Omni、基于以太坊的 USDT-ERC20、基于波场的 USDT-TRX20。

2. 实现资产与数字资产之间的桥梁

关于 Tether 的众多问题和争议可以通过多种方式加以考虑，这还仅仅反映外界对于整个加密货币领域不确定的监管态度。

显而易见的是，2017年初 USDT 的平均日交易量超过10亿美元，这表明了 USDT 作为稳定币和流动性工具对于加密货币市场的发展和稳定发挥了重要作用，促进了加密市场扩展到目前的规模。

然而，Tether 的存在也受到一系列重大问题的困扰，包括对法定美元储备的担忧、法定美元的持有、为什么他们无法接受审计，以及 Tether 公司结构和运作是否合法。

相反，Tether 的最终影响更有可能是双重影响。

第一，在早期阶段，当时几乎没有类似的产品或工具存在，人们更关注其在加密货币市场作为稳定币和资金流动性来源的宝贵作用。

第二，Tether 如何启发第二代稳定币。其他稳定币往往只是模仿 USDT 的角色和功能，同时需要确保他们开发的稳定币系统具有法律依据。

Tether 出现危机之后，一些交易所开始接受新的稳定币。其实在我看来，这些竞争币种，很可能无法大规模的流通，他们的技术与实际运营甚至还不如 Tether。在之后的几年中，USDT 将突出它自身作为稳定币先驱的影响力。

3. 围绕美元波动，做足“稳定”生意

1 USDT 等于1美元仅仅来自于 Tether 公司承诺，而 Tether 超发 USDT 的嫌疑巨大，并且面临着合规风险，按道理来说，USDT 应该无法实现与美元的挂钩才对。但是事实恰恰相反，在市场中，USDT 依旧可以围绕美元小幅度波动。

试想一下，如果你准备出售一笔 USDT，你会怎么做？你会找 Tether 兑换吗？虽然 Tether 承诺兑换，但却设置了一系列障碍，到账时间也较慢。如果你是个没有美元银行卡的中国人，你更加没办法找 Tether 兑换，所以你大概率会到场外交易市场出售。

这样一来，USDT 便完全交给市场来定价了，而且是交给这个世界上最市场化的市场——数字货币市场，这个市场几乎不存在干预行为，外部性也不明显。再与 USDT 的用途联系起来——用于代替美元行使与数字货币交易的功能——那么，市场将 USDT 定价为1美元就再自然不过了。

USDT 已然成为了共识币。尽管 Tether 每次遭遇控诉和曝光时都会对 USDT 的价格产生影响，但它始终能够通过市场调节回到1美元附近。

只要 Tether 存活，就免不了控诉和讨伐，这在一定程度上会造成 USDT 的短期波动，但无伤大雅。USDT 赖以生存的逻辑与比特币有相似之处——市场有需求、完全市场定价。

而大部分山寨币，都是满足不了这个逻辑的，所以我觉得USDT比大部分山寨币要更加靠谱，USDT虽然不会升值，但对于美元本位的人来说，USDT 至少能够保值。

此外，在波动的市场中，Tether 也做足了“稳定”生意。

根据 Chainalysis 的数据，交易是 USDT 的主要需求，近半年97.9%新铸的 USDT 是从 Tether 官方账户直接转入交易平台。

2020 年随着对冲基金及金融机构的介入，衍生品的需求越来越大。FTX、Binance Futures 等新兴衍生品交易平台兴起，推出了各类“ USDT 计价衍生品”，而且颇受交易者的认可。所以无论是交易平台、做市商还是交易者，都需要大量 USDT。

2021 年以来 USDT 的供应量呈现大幅增长。5月末，USDT的总供应量为 632.5 亿，而在 1 月时这个数字还是 216.8亿，不到半年，供应量增长了 2.917 倍。

4. USDT 的深远影响

在当今加密货币生态系统中的稳定币中，没有一个像 USDT 这样广为人知，影响深远。USDT 是一种基于比特币区块链的加密货币，通过 Omni Layer 协议在比特币区块链上以 Token 形式首次发行，每一个发行流通的 USDT 都与美元1:1挂钩，相对应的美元总量存储在香港 Tether 有限公司的银行账户中。

在2018年中期，Tether 公司市值约为20亿美元，日交易量同样增加，这表明其成功的规模和作为加密货币生态系统的“金融管家”，交易基础设施的核心部分，已经使得 USDT 在稳定币领域拥有了根深蒂固的地位。

然而，尽管取得了这些成功，但是关于 Tether 的众多疑点让它蒙上了一层阴影，其中许多问题至今仍未得到解决。鉴于 USDT 的重要作用和对于这些问题的严重性的考量，甚至有人认为，由于缺乏监管，Tether 存在的任何潜在问题，可能会对整个加密货币市场产生影响，甚至导致加密货币市场的崩溃。

Tether 的存在也可以被视为，人类将数字资产与现实资产相链接的开创性的创新，许多早期的加密货币项目创始人和开发人员认为，加密社区正在建立全新的规则和体制，这些规则和体制实际上已经超出了现有的法律框架，在很大程度上忽视了现有的法律和法规。

随着时间的推移和行业的发展，加密社区吸引了全球各种监管机构的兴趣也不足为奇，社区逐渐趋于理性，越来越多人认可加密社区所建立的规则和体制不能脱离现有法律和监管制度。

这种理性的观点与 Tether 自身的存在交织在一起。具体而言，Tether 的早期业务在现有监管制度和法律之外，并且存在着一定的历史局限性。因此，现有制度和法律还无法对加密货币进行合理、合法的监督和监管。

尽管 Tether 公司努力维持与现实世界中主流银行的银行业务，但要想在完全合法的情况下运营整个加密货币市场的命脉，肯定会受到诸如监管要求、新理念与旧理念的矛盾问题等等困扰。

但无论 Tether 是否成功地平衡这两个不同世界之间的矛盾，解决公众的担忧，无论 Tether 以后是否存在，它的每次创新将会被视为链接现实世界与加密社区的一次壮举。