5月20日消息，三大指数集体低开，开盘后走势分化，深成指、创指急速拉升，创指一度涨逾1%，沪指水下震荡，周期股全线下挫，核电板块延续强势，白酒概念开盘走强；随后指数窄幅震荡，中药概念开盘走强，医美概念表现活跃，券商板块继续上行。指数午后略有回暖，沪指一度震荡上行至翻红，盐湖提锂概念股午后再度走强，白酒股全线走高；临近尾盘，指数冲高回落，碳中和板块走弱。总体而言，市场情绪一般，多空博弈激烈，个股跌多涨少，赚钱效应一般。

1、从盘面上来看，今日，沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，盘中一度下行，尤其是资源股的重挫下，指数持续走低。而此后，金融股启动，有效带领指数止跌回升。而在医药股的上行下，深成指盘中表现相对抢眼。午后，金融股继续走强，沪指盘中翻红，全天探底回升，延续近期的反弹趋势。

2、从近期走势看，A股的表现是比较坚挺的，这个坚挺不仅表现在全球范围内，也体现在内部表现上。具体看：

首先，A股近期逆全球表现；自5月10日以来，美股道指先是冲高回落，随后又迎来几日的下挫。而欧洲股市自10日以来重心也在相对走低。不仅仅是欧美，同时期以来，亚太股指迎来重挫，台湾加权指数、日本、韩国等纷纷走低……但是，在这个期间，A股确实一路上行不断走高，不仅成功站上3500点整数关口，而且初步突破3月9日以来的震荡区间上沿，向着新的主升行情纵深发展；

其次，A股近期抗压力量很强；如果说海外市场的走低映衬出A股近期的坚挺，那么内部近期的重压之下，则更体现出A股阶段性的抗压性。比如成长类标的的不温不火，周期股进来的连续重挫，包括小市值个股一度的集体大跌，如果在以往，对于A股来说或许已经趴下了，但这段时间，显然是顶住了压力，而且迎来了逆袭，凭借业绩驱动的支撑和提振，挺了过来。

因此，5月以来的A股，貌似悄然在改变，不仅仅领涨于全球，而且能突破自我，表现顽强。而其实我们回顾一下5月以来市场的一些变化，或许就能适当的理解当前的这种“强势”。一方面，经历春节以来的集中杀跌以及反复震荡，市场风险基本释放，不存在系统性风险；另一方面，一季报业绩向好，中报预喜率也比较高，业绩驱动对市场迎来支撑和提振；此外，5月以来市场成交集中释放，情绪也在回升，活跃性相对增强下，赚钱效应也在提升。所以，实际上A股的相对强势，其实还是有支撑的基础的。

所以，对外逆势，对内抗压，近期的A股是在悄然改变的，虽然当前流动性并不如去年那般的宽松，那相对稳定下，能有这样的表现也实属不易。经历此前的初步突破之后，市场若能保持短期这种状态，即便这两日整理，下周也仍有继续上行的基础和动力，建议耐心观望等待。

3、策略上：重点留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

A股当前仍在3500点位附近震荡

4、对于后市大盘走向，机构发表看法。

东北证券提到，操作上，顺势而为、自下而上、风格均衡些；从跨市场配置的角度看，H股有望占优，A股则更多还是震荡为主，热点反复轮动。寻找便宜且有弹性的品种，比如同样券商股的话、可以选择H股券商；比如选择受益于100周年情结且跌幅较大的军工、自主可控等题材，仍有望从周期股回撤、抱团股分化中受益。也可以关注机构抱团股中跌幅较大的一些工程机械等个股、如果钢铁价格继续回落的话，也是阶段回补的方向；对逐渐式微的庄股和伪市值管理等驱动的一些小盘绩差股退避三舍。

中金公司判断，从当前位置来看，从指数的振幅、成交量所反应的市场情绪变化、调整时间、估值等维度来对比历史上“中期调整”的特征，近期提示市场“中期调整”处于尾声，对市场不宜悲观。周期板块累计涨幅较大，且面临着政策环境的不确定性，需求可能并不算强劲，后续行情可能更多以结构性机会为主；经历了一定的调整后，近期有所表现的成长板块可能逐步重回市场主线，重申建议“轻指数、重结构、偏成长”。