最近“动物币”们乱飞，各种仿盘群魔乱舞，很多投资者都担心：牛市是不是快走到头了？因为根据过往的历史经验，牛市到头往往就会伴随各种垃圾币轮番起舞。

恰好近日江卓尔对此发表了自己的看法，他认为目前牛市还没有到头，并给出了若干理由，其中我认为比较有价值的有两条：

一是他提到一个多年不联系的的同学近来开始联系他如何买币。新人进场，往往先是小资金投入，挣到钱就会得意忘形的大资金投入，最后恨不得举债投入，而到最后这一步，市场就见顶了。

以目前的状况看，估计还有不少新人处于小资本试水的阶段，所以到后面的高潮还有一段距离。

二是他提到接下来牛市的下半场才是高潮。而这下半场高潮市场的涨幅会远高于上半场。如果说上半场的涨幅占整个牛市涨幅的30%到40%，则下半场的涨幅可能会占到整个牛市涨幅的60%到70%。

对这两个观点，我是比较认同的。

此外，我感觉牛市还有两个特点：那就是所有的利好几乎都会出尽、所有的价值币都会涨上天际。

我们先看“所有的利好都会出尽”。

目前在我看来，比较大的利好有 Uniswap 的第二层扩展上线和 ETH-1559 的上线。

其中 Uniswap 的第二层扩展上线会利好整个 DeFi，会加速整个第二层扩展生态的成熟，并推高包括 DeFi 和第二层扩展生态的热度。

目前第二层扩展的一些龙头项目比如 Polygon 虽然已经表现出很猛的势头，但我感觉这个势头似乎还只限于圈内，还没有出圈。因此我期待 Uniswap 的第二层扩展能彻底激发出这个热度。

而关于 ETH-1559 的上线就更值得关注了。

前一段时间市场对圈内各大项目和矿工对 ETH-1559 的态度进行了一次调查统计。结果表明态度比较分裂。这种分裂到底会如何影响 ETH-1559，以至于如何影响以太坊下一步的发展，马上就会揭晓。

但我感觉 ETH-1559 是阻挡不住的，最终一定会上线。

在目前第二层扩展及 BSC、HECO 等以太坊同类生态蓬勃发展的局面下，一旦 ETH-1559 上线，以太坊的价格天花板就会被打开，下半场恐怕会是以太坊的高光时刻。

关于“所有的价值币都会上涨”，我认为是更值得注意的指标。

在我曾经罗列的定投的诸多 DeFi 头部代币中，不少距离我设定的定投价位都至少涨了10倍，而目前只有 CRV 还徘徊在3美元左右，比我去年列的定投价2美元只高了50%。

因此，相对其他代币，我认为 CRV 是低估了。我不认为 CRV 在目前这个价位，牛市是高潮或者接近高潮。

所以基于上面种种原因，我认为尽管目前圈内已经出现了一些乱象，但这些乱象仍然只是小泡泡，还远不足以说明泡沫大到要崩的地步。

不过尽管下半场会是高潮，但高潮也不会那么轻易就让每个人享受到兴奋和欢乐，它会掺杂痛苦甚至悲剧——具体的表现就是很可能还会再来一次暴跌。

这个暴跌的幅度甚至可能大到30%甚至40%，要大到足以把现在进场的这批新人彻底击垮、彻底清洗，然后再轻装上阵，来一次轰轰烈烈的高潮。

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