在金融市场全面对外开放大半年后，中国第一家外商独资券商浮出水面。美国投行高盛（Goldman Sachs）将全资控股中国合资公司高盛高华。那么，小券商将面临灭顶之灾吗？

时代财经12月11日报道，近日市场有消息称，高盛将在中国合资企业高盛高华的持股比例提高至100%。高盛集团已于近日和合资伙伴签署了最终协议，收购高盛高华证券全部剩余股权。

这也意味着，高盛将成为中国国内首家外商独资券商机构。

多方研究人士认为，外资控股券商持续扩容，加剧鲶鱼效应，短期内势必加剧行业内的竞争，同时中国券商传统的通道类业务的盈利模式也将受到新的挑战。

外商独资券商纷至沓来

数据显示，截至2019年底，高盛高华总资产为17.62亿元人民币（1元人民币约合0.15美元），公司2019年实现营业收入5.18亿元，净利润6,534万元。今年上半年，被高盛控股后的高盛高华共实现营收1.87亿元，净利润2,438万元。

经过大半年的布局之后，高盛将成为国内首家外商独资券商是自然而然的结果，但不会是唯一一家。

小券商受到冲击

高盛等国际大券商的正式入场，受到直接影响的是中国国内的券商机构。

中山证券首席经济学家李湛指出，外资机构成为“鲶鱼”是大概率，有望对中国国内券商的运营起到激励作用。虽然近年来投行业务和自营业务在中国国内券商营收中的占比有所提升，但经纪业务和信用业务的占比依然较高，在核心竞争力上与国际券商依然有较大差距，中国国内券商在国际市场进行资产配置和提供相应投顾服务的能力更弱一些。

对于中国来说，外资券商入局对中国国内券商冲击较大，国外的券商从服务到费用都比国内券商有优势。对于普通客户，外资券商会将佣金降到比国内券商还低来抢占市场，而对于国内超高净值客户的服务则以丰富取胜。不论是从研究能力还是海外投资服务方面，中国国内券商都是比不了的。

此前，安信证券非银分析师蒋中煜表示，从行业长期发展的角度来看，市场集中度提升，会消除一部分同质化竞争，让券商更专注于培育自身的能力，而不是像以前一样，靠着牌照吃饭。

2019年11月，中国证监会曾对外表示，将积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。今年以来，中信证券、中信建投等头部券商合并的消息被反复提及。

另外，即便组成航母级券商，能否同海外大券商对抗也难以下定论，但中国国内券商更多的是在模式与创新等方面向国外券商学习。

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