台积电的投资人会议于 10 月 15 日登场，全球投资人聚焦的重点已经不再是华为，取而代之的是供应链库存水位飙高的问题。

台积电客户端库存水位过高的问题，已经让不少投资人担心整个产业会出现“重复下单”（over-booking）的不健康状况。

为什么今年的晶圆代工客户都要疯狂下单来拉高库存水位呢？

第一，新冠疫情全球蔓延，让远距离沟通成为一种常态化，更带动众多数码产品需求攀升。

年初在疫情爆发的初期，许多人担心因为疫情、封城等因素减少消费，甚至会导致终端需求崩盘。如今看来，科技产业不但置身于该风暴之外，反而还受惠疫情因素，对科技产业的需求快速攀升。

主要是因为在在线教学、在家办公的盛行，进一步带动电脑、平板换机和采购潮，以及 5G 手机的需求开始提升渗透率，这些都需要满满的芯片才能达成目标。

上半年很多 IC 设计客户还在砍不砍单的痛苦决定中犹豫徘徊，现在应该很庆幸当初没砍单，不然再回头要产能，是加价也要不回来，搞不好会被供应商列为拒绝往来户。

第二，全球产能不足。

8 寸晶圆产能原本就极度吃紧，疫情更让全球消费者对于数码产品的需求只增不减，让全球 8 寸厂的产能供不应求更严重，客户的心态更为恐慌。

第三，华为禁令事件打乱整个供应链秩序。

华为在美国下达禁令之前，就积极对所有供应商拉高库存，当时所有的华为供应商都受惠华为赶着拉库存而业绩飙高。然而，当华为被美国列为实体清单后，又变成华为的竞争对手为了要抢市占率而增加下单，导致整个供应链秩序大乱，库存也随之堆高。

第四，美国对中芯国际的禁令衍生出来的效应。

中芯被美国列为出口管制，虽然不会影响目前既有产能的生产和出货状况。但是，太多的不确定性会让中芯既有的客户感到心理忐忑不安，深夜难以入眠，只好再去找其他供应商要产能，形成一种全球疯狂抢产能的比赛。

一旦出现这种疯狂下单的状况，会造成大型 IC 设计公司排挤小型 IC 设计公司的情况。

2020 年真的是很奇特的一年，年初库存水位过高，中间经历疫情、华为事件，到现在的中芯事件，反而把全球的半导体供应链产能推挤到最紧张的阶段。

台积电 CEO 魏哲家认为，客户端的库存水位确实比历史水准都还要高，但不担心会有“重复下单”问题，因为 2021 年、2022 年需求端一定会追赶上来，尤其是疫情加速的数码转型，创造很多半导体需求出现。

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