美国2月零售销售出现回升迹象，预示着美国经济在第一季度有望维持增长态势，不过增长幅度相对温和。进口关税的实施以及联邦政府大规模裁员等因素，对经济活动形成了一定程度的抑制。

美国商务部人口普查局公布的零售销售月报显示，2 月零售销售环比增长 0.2%，而 1 月的零售销售经修正后呈现 1.2% 的下降。路透社调查的经济学家此前预期零售销售将增长 0.6%。去年第四季度零售销售有大幅增长，1 月美国许多地区遭遇冬季风暴，加利福尼亚州还发生了野火，这些特殊情况对零售销售数据产生了影响。

然而，由于 3 月消费者信心降至近两年半以来的低点，这种增长趋势能否持续存在较大疑问。特朗普总统推行的一系列关税措施引发贸易战，导致人们对通货膨胀、失业以及收入减少的担忧加剧，这些情况极有可能削弱消费者支出。作为特朗普政府缩减联邦政府规模这一史无前例举措的一部分，公共部门的大规模裁员也被认为会对消费支出造成损害。

美国银行的信用卡数据显示，2 月在包括马里兰州和弗吉尼亚州部分地区在内的华盛顿特区都会区，餐厅等方面的可自由支配支出已呈现出疲软的初步迹象。股市抛售可能抑制主要由高收入家庭推动的消费支出，而食品价格上涨则可能挤压低收入家庭的消费能力。

美国财政部长贝森特本月早些时候表示，随着经济从公共支出向更多私人支出转变，经济增长可能放缓，他将这一阶段称为 “排毒期”。2 月，不包括汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务在内的零售销售增长了 1.0%，而 1 月经过修正后下降了 1.0%。这些核心零售销售项目与国内生产总值中消费者支出部分最为相关。经济学家此前预计，核心零售销售在 1 月此前公布下降 0.8% 的基础上会回升 0.3%。他们预计，消费者支出在第一季度将较去年 10 月至 12 月季度强劲的 4.2% 的年化增长率大幅放缓。目前，亚特兰大联邦储备银行预测国内生产总值将以 2.4% 的速度收缩，但大多数经济学家的估计集中在本季度约 1.2% 的增长率左右，去年第四季度，美国经济的增长率为 2.3%。

市场反应

股市：美国股指期货跌幅收窄至 0.02%，预示着华尔街股市开盘变化不大。

债市：美国 10 年期国债收益率从数据公布前的约 4.291% 升至 4.308%，而 2 年期国债收益率从数据公布前的 4.025% 升至 4.05%。

汇市：美元指数下跌 0.18%，变化不大。

机构评论

50 Park Investments 的创始人和首席执行官亚当・萨尔汗：在不确定性如此高的环境下，投资者在寻找任何积极的利好因素。任何不是那种世界末日般的数据或消息都受到了良好的反应。当你看零售类股票时，很多都遭到了重创。这一轮抛售始于沃尔玛公布财报后股价跳空下跌…… 很多其他零售类股票也受到了重挫…… 消费者支出约占经济的三分之二，所以任何表明零售销售或消费者支出不会急剧下滑的消息都被视为好消息，尤其是在目前这种超卖的环境下。

Annex Wealth Management 的首席经济学家布莱恩・雅各布森：1 月因天气原因导致的消费下滑以及在关税实施前囤货的情况之后，消费出现反弹的唯一迹象体现在线上消费方面。市场情绪往往很难准确预测消费情况，但曾经支撑消费的乐观情绪如今已成为遥远的回忆。

Ladenburg Thalmann Asset Management 的首席执行官菲尔・布兰卡托：这个数据给我留下了深刻印象，但我们不要忘记，3 月通常是消费表现不错的一个月。关于对经济衰退的担忧，现在下结论还为时过早。仍然存在太多未知因素，很难得出合理的判断。目前股市估值较高，而且今年开局可能会很艰难。