这段时间的股市真的火了，股指虽然涨了又回落了一些，但是成交量起来了，前三个交易日的成交量9万亿。

在十一长假前，社交媒体上压到多数的人是看多节后股市。几个疯狂看多的大V，如「节后，上看1万4，买得伟大，套的光荣」的上海爷叔「爱在深秋」，「坚决看多，全仓干，满仓干，节后暴涨！错了直播吃屎」大蓝，「开盘涨停收盘」任泽平。

当然也有人间清醒派，让大家小心「情绪市」的但斌。但斌认为好的股市应该是慢牛，而不是政策市下的疯牛。

当然，但斌也被骂得更火了。他说很多人加他只是为了骂他「汉奸」。看多人嘲讽他踏空，振振有辞地说，但斌炒的是美股英伟达，在A股没仓位，看空A股是「屁股决定脑袋」。

「屁股决定脑袋」很正常，比如自称房产收藏的者欧成效，押宝房地产，号召粉丝拉满杠杆上的，这几年房地产行业在下行通道，号召力下降。但是，他仍然坚持鼓吹，政府大水漫灌下，房价在今年下半年会反弹。他说 ，今年不涨，就守到2027年，涨5倍，对于股市和理财，他不屑一顾。还有一些海外的大V，唱空A股和中国房地产，有人说，当然了，他们没有人民币计价的资产。

现在问题来了，究竟是谁说的对？是应该投资股市，还是应该投资房地产，或者选择避险留一些黄金，或者找途径投资美股...

这就需要我们独立思考了。首先，我们说股市，为何这次央行拿出两个货币工具来救A股。前段时间，我们的前央行行长说， 中国经济有通缩的问题。我们现在货币供应量M2已经300多万亿了，CPI还是很低，居民端和企业端，都不愿意投资，国家发债给政府端的钱，缺项目，投不下去。按照潘行长的说法，资金在空转。居民端和企业端有钱存定期，买理财，包括国债，钱没有进入实体经济。如果银行有100多万亿在吃利息，贷款放不出去，银行就有系统风险了。

现在，央行降息，降准，地方政府放开房地产的限购，但是这只是把羊牵到河边，羊不喝水也没有用。现在情况就是「借款人消失」。货币的流动性，都是通过居民端，企业端，政府端贷款促进的，大家都不借钱，货币的乘数效应就没有了。宏观经济学家认为，通缩会让整个社会陷入了负反馈。居民不消费和投资（买房，买股），企业不投资不扩张，政府不支出，那么企业就没有收入，企业没收入，导致政府和居民端的收入下降。接下来，消费不振，企业收入更低。如此，通缩螺旋构成了。

经济学家辜朝明认为中国现在如过去的日本，陷入了资产负债表衰退。老百姓，企业端，政府端都是修复资产负债表， 减少自己负债，增加自己的低风险资产。

潘行长这次两个货币工具，是希望股票市场能有活力，让老百姓参与到投资中来。这样的效果是，企业可以在股市融资，而不是通过向银行借钱。我们知道在A股市场主要是成熟的国企，他们的大股东减持是为了获得更多资金来扩张，但是在漫长的熊市，散户股民都不愿意看到这种圈钱的市场。他们也希望通过投资赚钱，企业不断减持，市场没有增量资金，自然会让股价下跌。

现在，央行把股市的流动性做起来，让大家炒股，其实是为了调整居民端和企业端（政府的国企）的资产负债表。把居民的低风险资产（现金）换成高风险资产（股票），把政府和国企的高风险资产（股票）换成低风险资产现金。这样一来，地方政府化债的任务就解决了。

以前的地方政府卖土地出让金化债，现在可以卖股权。随着企业的发展，他们可以重组，分拆，增发，做大做强，这里可以融资的地方很多。但是，靠卖地，是不可持续的，最大的阻碍是，人口增长减少了，居民杠杆太高，房地产供应过剩，城镇化率因为农村人口的减少很难进一步提高。

这几天，股市活跃起来，机构都在减持，散户都在进场，这恰恰是政府希望看到的。

从10月9日的沪深股市资金流向变化，你不难看出，散户进场，机构资金流出，恰恰证明了这一点。虽然，央行的货币工具是借钱给机构或者企业大股东增持股票，但是，要清楚，我们的A 股是为了企业融资的，好的企业，当然机构和大股东会回购。但是，在如今经济下行的情况下，有大行情的时候，他们更多的是希望减持融资。而且，证监会对大股东减持增加了一些限制，如果不断回购自己的股票，不是增加他们自己的风险么？

随着股市震荡，流动性增加，更多投资者可能在这样的市场找到赚钱的机会。如果买到好的企业（基期低的，市盈率低的），不仅可以享受高股息的收益，还可以随着资产价格上升而财富增加。但是，如果在这次行情中，你选错了公司，那么可能就会被套牢，被割韭菜。

所以，当认清了这点再进入股市，你对自己有一个好的定位是做韭菜还是做合格价值投资者，不要盲目地听上海爷叔和大蓝，让你无脑冲。