周一，全球股市经历了一场剧烈震荡，日本的日经指数与东证指数分别暴跌12%，其中东证指数更是跌入熊市区域。 美国市场亦未能幸免，标普500指数单日下挫3%，收于5,186点，创下自五月以来的最低收盘纪录。

1、经济数据引发市场忧虑，美联储政策预期转变

一系列疲软的美国经济数据，尤其是上周五发布的疲弱就业报告，成为此次市场动荡的导火索。 花旗策略师在最新报告中指出，市场似乎正形成一种共识——高利率与强劲经济增长难以长期并存。

由于经济数据令人失望，软着陆前景蒙尘，市场对美联储政策的预期发生了激进变化。 花旗经济学家预测，为了支撑放缓的经济，美联储可能在九月和十一月连续降息，每次幅度为50个基点。

长期债券收益率也对此作出了回应，美国十年期国债收益率较四月峰值明显回落，国债收益率曲线也接近恢复正常水平。

2、市场预期虽然接近现实，谨慎的投资者等待进一步平仓兑现

同时，花旗策略师表示，市场对每股收益（EPS）的预期正变得更为实际，尤其在欧洲（除英国）和日本，投资者对EPS下调的风险已有了心理预期。

不过，花旗仍然提醒，仓位调整才刚刚开始，存在进一步平仓的风险。

另一方面，花旗的熊市检查清单显示，近期峰值时有8.5项警示指标（共18项）触发，表明市场疲软时可能存在买入机会。 然而，策略师认为，应当等待更充分的仓位平仓迹象和盈利动能稳定后再作决策。