美国股票投资者是如此的自信，目前的情况以至于让摩根大通的策略师都感到担忧，如此环境下，美股股市还承担着如此庞大的估值，这是令人感到惊慌的。

Mislav Matejka领导的团队最新在一份报告中表示：

“美股市场明显存在自满情绪，当前恐慌指数VIX接近历史低点，而仓位已增加至高于平均的水平，投资者没有给自己设立更多的安全网，而FOMO（害怕错过AI行情）的情绪正在全面蔓延，因为美联储的加息预期，让一切经济数据上的坏消息都视为好消息，这脱离了美股基本面本身。”

由于美股市场预计利率将很快见顶，同时美国经济表现好于预期，美国股市今年出现反弹，而由于对人工智能发展的乐观情绪，纳斯达克指数中的科技股的涨幅尤为明显。

^{图：考虑到债券实际收益率水平的上升，美国股市的市盈率（估值）看起来很高 来源：Bloomberg}

他补充说：

“今年9月，美国股市通胀疲软，但现在的市场情绪和头寸定位不存在看跌迹象，这是因为投资者已经完全预期经济将软着陆，因此再也没有市场缓冲了，而在实际收益率更高的情况下，MCSI美国指数的远期市盈率为19倍，远高于长期平均水平。”

他总结称：“我们预计国际股市相对于美股将更有吸引力，我们继续增持国际股票，而减持美国股票。”

他的团队仍然超配世界其他地区，重点关注瑞士，她预计到今年年底，标普500指数将从目前的水平下跌10%以上。接下来，人工智能热潮能否持续下去是推动股市走势的关键。而数据显示，机构投资者正在套现获利，连续五周从侧重美股的股票共同基金和交易所交易基金（ETF）中撤资。

此外，交易人士对美联储在11月或12月的利率行动并不那么确定。美联储主席鲍威尔已表示，如果经济放缓的速度不足以使通胀持续下降，美联储将考虑在今年晚些时候加息。利率上调通常会给投资者提供更安全的选择，从而有损股票等高风险投资。