5月31日，香港恒生指数下跌超2%，盘中一度跌至18159.21点，较今年1月触及的阶段高点下滑20.01%，陷入“技术性熊市”。在恒生国企指数和恒生指数先后进入技术熊市之后，A50股指期货比年内高点低15%以上，中国股市延续寻底走势。

截至今日，香港恒生国企指数从1月份高点下跌超20%，进入技术性熊市；恒生指数从1月份高点下跌近20%，即将进入技术性熊市；恒生科技指数从1月份高点已下跌超25%。自今年1月份高位以来，腾讯累计跌近25%，阿里巴巴累计跌超35%，美团累计跌43%

近期公布的一系列宏观指标均不佳，加上日内公布的关键活动指标显示制造业进一步疲软，官方制造业采购经理人指数(PMI)连续2个月处于收缩区间，且收缩幅度加深，这肯定对市场不利。但一些机构指出，中国股市已经定价了这种疲软，真正的问题还是缺乏信心和市场没有可炒作的主题，还有一些机构认为，市场反应可能过度了。

金石资产管理的执行董事杨志勇表示：

“几个月来，人们一直预期中国经济疲软，所以疲软的中国宏观经济数据只是拖累市场的另一个原因，今年早些时候有很多支持经济的承诺，但没有一个实现，这对我来说是最令人沮丧的。”

^{图：恒生中国指数跌入技术熊市 来源 ：Bloomberg}

财富证券的分析师严凯文表示：

“这些中国经济数据肯定会对市场产生一些负面影响，但这并不完全令人惊讶，市场已经定价了一些疲软的数据，进一步下滑的空间将是有限的。”

法国农业信贷银行的亚太和中东交易联席主管帕特里克·吴表示：

“疫情重新开放的预期贸易已经结束，现在你可以真正感受到分歧。全球交易商现在不会大肆上岸购买中国资产。”

瑞联银行的董事总经理韦瑟林表示：

“中国经济复苏不均衡是投资者的担忧之一，还有地缘政治局势，更多刺激措施可能会有所帮助，但需要可持续长期增长的证据来消除投资者的疑虑。”

整个五月，香港恒生指数都处于弱势，人民币汇率还未稳定，导致整体恒生指数表现创近期新低，在周一略高于250日均线，但之后都无法站稳该位置，连“中特估”(中国特色资本市场估值体系)及人工智能两个主要资金活跃的板块都难以独善其身。若短期人民币汇价因素未明显改善，港股有机会下试该位置。

机构：值博率渐高无需过分悲观

但中泰国际认为，目前是港股寻底的最后时刻，也是波动性及悲观情绪最大的时刻。港股正通过下跌去提供更多的风险补偿，根据多重指标发现港股已离底不远，交易值博率正逐渐提高。我们的独有指标同时指向17,000点有强力支撑。由于港股下行空间并不多，当前已无必要过份悲观。