周六（2月25日），股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）公布上季财报，以及更受瞩目的巴菲特年度致股东信，尽管去年因为美联储（Fed）加息导致股债市大跌，「股神」巴菲特强调他对美国经济的韧性深具信心。

1.伯克希尔哈撒韦的成功受益于美国高速增长

巴菲特说，在信中说：「我投资时间有80年了——超过我们国家历史的三分之一。 虽然我国人民倾向自我批评和怀疑，我却从没见过长期做空美国是合理的。 我也非常怀疑，这封信有任何一名读者在未来会有不同的体验。」

他说，伯克希尔哈撒韦在内布拉斯加州奥玛哈经营公司这58年来，一直从美国的活力中受益，未来在他交棒之后也将继续如此。 「我们仰赖美国的顺风，尽管它时不时地平静下来，但它的推动力总是会回来。」

高龄92岁的巴菲特也呼吁投资人把眼光放长远，从大格局来看，不要专注于去年伤害股市的高通胀等因素。

2. 全年营业利益创新高

第四季度（Q4）财报关键数字

营业利益：67 亿美元 （年减 8%）

净利润：181.6亿美元（同比下降54%）

全年

营业利益：308 亿美元 （年增 12.2%，创新高）

净损：228.2亿美元，去年同期为获利908亿美元

营收：3021 亿美元（年增9.4%）

即使通胀升温、供应链中断，伯克希尔哈撒韦去年全年营业利益仍创新高，年增12.2%至308亿美元。 巴菲特在信中形容2022年对伯克希尔是好的一年。

伯克希尔哈撒韦去年总营收也成长9.4%，达到3021亿美元。 不过受到投资和衍生性合约的亏损拖累，全年出现净损228.2亿美元。

巴菲特一向主张，营业利益不计部分投资结果，较能呈现波克夏实际业绩表现，而净利则会计入未实现投资盈亏，在市场震荡时期，不管波克夏实际业绩如何，净利每一季都会随着投资表现而大幅波动。

3. 现金储备大增

由于第4季卖股约163亿美元，伯克夏现金水位增加，截至去年底持有现金上升到1286.5亿美元，高于第3季末的1090亿美元，但低于2021年底接近历史高点的1467亿美元。

这是伯克希尔自2014年以来第九高的现金水位，巴菲特强调，他将继续保持这样的金融堡垒。

巴菲特说，关于未来，伯克希尔哈撒韦仍会一直持有大量的现金和美国国库券，以及广泛的业务。 我们还将避免在困难时期可能导致的任何需求孔急行为，例如金融恐慌和前所未见的保险损失。”

4. 捍卫库藏股

伯克希尔哈撒韦在去年第4季斥资近26亿美元买回自家股票，低于一年前的69亿美元，全年则买回约79亿美元回购。 该公司今年1月前半也砸下约7亿美元买自家股票。

库藏股在美国成为日益敏感的话题，在拜登政府正对企业实施库藏股课税之际，尽管批评者认为，与其买回自家股票，波克夏把钱用在投资业务会更好，但巴菲特认为，如果在公司股价低于其价值时执行库藏股，可以让股东受益。

5. 身为八家公司最大股东

巴菲特在信中指出，去年标普500成分股中，有128家公司的获利超过30亿美元，而伯克夏是其中八家公司的最大股东。

这八家公司分别为：

美国运通（AXP-US）)

美国银行（BAC-US）)

雪佛龙 （CVX-US)

西方石油 （OXY-US)

可口可乐 （KO-US)

惠普 （HPQ-US)

穆迪 （MCO-US)

派拉蒙 （PARA-US)

可口可乐和美国运通是巴菲特长期投资最具代表性的题材，他在30年前分别以13亿美元买进两家公司股票，如今价值水涨船高：可口可乐投资估值约达到250亿美元，美国运通估值约为220亿美元。

6.展望未来

除了这八家企业，波克夏业务版图也涉足天然气、太阳能、发电等领域，持有伯灵顿北方铁路公司（BNSF）100%股份和伯克希尔哈能源（BH Energy）92%股份。

他说：「总而言之，我们的10家控股和非控股巨头，让波克夏比任何其他美国公司更广泛的与美国经济未来保持一致。」