9月26日消息，大盘午后震荡回落，三大指数走势分化，沪指尾盘跌幅扩大至1%，创逾4个月新低，创业板指冲高回落，早间一度涨超2%。板块方面，酒店、旅游、机场航运板块板块走强，空气热能泵、TOPCON电池、一体化压铸等赛道股细分方向表现相对活跃；油气开采、煤炭等能源板块集体回调，贵金属、种植业、军工、物流、大金融等板块纷纷走低。总体来看，市场情绪依旧低迷，个股仍呈普跌态势，两市近4000股飘绿，今日成交额为6680亿元。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：周末海外市场悉数走低，所以A股的情绪影响并不意外。两市双双低开，不过随后的快速拉升和翻红还是超出预期的。尤其是消费以及部分新能源的走强，有效带领市场走强。不过，午后市场风云突变，石油等周期股纷纷下挫走低，金融股也迎来下挫，指数震荡走低中创下近期调整新低。盘面上，美容护理领涨，食品饮料、电力设备以及家用电器等走强，而多板块走低下，石油石化重挫，国防军工、农林牧渔以及钢铁等资源股板块走低。

2、从市场整体来看：此前我们说，海外美联储紧缩周期下，对A股的影响是不言而喻的，但是这种影响更多的时候是结构性的。而结构性的行情当中，还是要留意美股的走势，因为A股的表现很可能是情绪冲击大的时候和美股有所共振，但一旦情绪冲击消化之后，市场可能仍然会继续呈现结构性的行情。9月13日以来，美股迎来新一轮的集体杀跌，而同时，A股这一日阶段见顶，市场波段调整就此开启。回顾近期调整趋势，和美股的共振，体现得淋漓尽致。因此，这波调整，海外还需要盯着美股的动向，只要美股不止跌，A股或难有像样的表现。

3、从基本面来看：回到市场中，国内基本面和政策面整体稳定，对市场还是有一定的支撑和提振。不过，疫情的反复给本就弱势的复苏蒙上阴影，结构性行情当中整体偏弱，很容易受到海内外情绪的干扰。而在此期间，欧洲能源危机持续，人民币贬值压力不断，中美科技方面的全面竞争等，使得市场不断承压。

不过，稳增长下市场还是有支撑的，尤其是上下半年来政策不断出具，经济最困难时期之后在逐步的回升，而整体的回升预期下，蓝筹股对市场带来一定的支撑和提振，也在一定程度避免了市场可能的系统性风险。同时，指数调整中估值回归历史低位，成交极度萎缩下，惜售以及杀跌动能减弱明显，整体或进入调整尾声阶段。

因此，我们说连续下挫之后市场短期风险得到释放，基本面支撑下，指数下跌动能持续衰减，短期继续下行空间不大。一旦海外扰动减弱，市场反弹或一触即发。当然，反弹也不能期望过高，毕竟国内扰动因素依旧，尤其是国庆长假前市场规律性的成交低迷影响。所以，市场已经进入阶段底部区域，仓位较低的激进型投资者，可适当开启左侧交易，节前分批进行低吸配置。而稳健的投资者，也可考虑小仓低吸，并做好阶段企稳前的加仓准备。

4、机会方面：价值板块仍会有继续抬头的基础，而调整相对充分以及业绩提振下，成长类板块或有回升的需求，整体可考虑均衡配置。

沪指跌破3100点后，反弹无力，继续向下寻求支撑，市场的调整压力依然存在。强势股补跌行情依旧，同时反弹的板块往往是前期超跌的板块。建议稳健型投资者轻仓观望，仓位不重且技术水平较高的投资者则把握左侧交易的机会。

5、对于近期市场行情，机构后市观点：

A、中金公司研报称，如果中国后续继续沿着短期政策稳增长、中长期改革举措提活力的方向，释放内需潜力，激发创新活力，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常增长轨道，A股市场也有望迎来转机。当前市场震荡偏弱的特征可能仍将延续一段时间，但对中期前景不宜悲观，整体先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

B、中信建投证券认为，从市场历史规律来看，国庆后一周季节效应上一般走强，从2005至今各A股主要指数节后上涨胜率最高为创业板指91.7%，最低为上证50与中证1000，胜率为70.6%，平均胜率很高。综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，和10月重要会议对风险偏好的影响，我们认为后续应该积极把握布局机会为主。

C、海通证券称，总结A股曾经的二次探底，可以发现该历程往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。但历史经验表明，在A股指数二次探底的过程中，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期形成的底部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前期低点。目前A股估值和风险溢价已接近4月底，基本面指标比当时好，底部区域有效，企稳回升看保交楼等稳增长措施落地。

D、粤开证券说，近期人民币汇率持续波动会对境外资金的流入行为产生一定影响，“但我们认为快速贬值的时候或已过去，在内外扰动因素钝化、国内经济复苏向好背景下，后续沪深股通大概率由净流出重回净流入，可以重点关注沪深股通有望布局的高ROE的板块和个股”。

回溯历史，人民币汇率波动与北向资金流向之间存在较强的相关性，背后逻辑主要在于汇率升值提升人民币相对资产价格，从而推升人民币金融资产相对吸引力，反之亦然，回溯历史，粤开证券发现，历次人民币贬值区间，均伴随着沪深股通净流入金额的减少或转为净流出。