3B 家居和 AMC 院线、GME 等 Meme 股票的股价可能会再次飙升，但这并不意味着投资者需要完全避开它们。

知名大多头、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）表示，这种波动较大的股票比其他任何东西都更像是赌博工具，但它们仍然可以成为投资组合的一部分。

西格尔和 WisdomTree 全球首席投资官 Jeremy Schwartz 在一个节目中讨论了经济、通货膨胀和市场状况。主要观点如下。

问题：近年来，散户投资者逐渐成为市场中的一支重要力量，他们大量购买所谓的 Meme 股票。你如何看待这个问题？

西格尔：让我们以 AMC、3B 家居和游戏驿站（GME）为例。他们的市值只占市场中极小的一部分。一年前，我曾有些保守地说过，我不认为它们会给长期投资者带来回报。他们更像是赌博工具。

但我总是建议年轻人，如果你想把投资组合的10%或15%投入到这些赌博工具中，没问题。但是，把其余的85%投入到某种指数化的长期基金中，当你最终成为成年人时，这将对你有意义。

正如我所说，将一部分投资投到这些工具中很有趣。但不要让它们在投资组合中占很大的比例，除非你拥有令人难以置信的过剩资金，且可以承受损失80%的资金。

问题：你对美联储今年剩余时间的表现有何期待？

西格尔：他们所做的和他们应该做的不一定是同一件事。在这个特殊的时刻，我认为他们应该做的是稍微不那么咄咄逼人。考虑到我们目前掌握的数据，我认为到今年年底，加息幅度应该不会超过100个基点。不过，随着数据的出炉，情况可能会发生变化。

现在很多人对我的建议感到惊讶，因为我肯定是一个超级鹰派，并且可能比任何其他预测者或经济学家都更早地警告了通胀。我之所以在这里建议美联储不要太过激进，是因为我从市场中看到价格下降。我不认为物价会上涨。

这并不意味着我们不会看到消费者价格指数的上涨，因为它的构建方式可能会大幅滞后于实际情况。事实上，自3月份以来，货币供应量一直在收缩，这几乎是前所未有的。因此，尽管通货膨胀正在酝酿之中，我认为我们此时不应该过于激进。我认为通货膨胀在现实世界中已经见顶，尽管统计数据仍将保持高位。

问题：你最近说美国已经处于温和的衰退中，你能详细谈谈吗？

西格尔：一般来说，经济衰退是实际 GDP 连续两个季度下降。根据官方统计，美国经济已经在第一和第二季度下滑。看起来我们正处于一场真正的经济衰退中，衰退似乎在本季度仍在继续。我们的GDP出现了前所未有的下降，同时劳动力市场强劲增长，这在历史上绝对是前所未闻的。

如果我们增加了320万个就业岗位，而 GDP 却下降了，这怎么可能呢？这些人在干什么？他们是在玩他们的拇指，还是说他们声称在家里工作了8个小时，而实际上只工作了4个小时？我不知道。但我们经历了前所未有的情况。我的意思是，75年的统计数据显示，我们以前从未有过劳动力增长和 GDP 下降的情况，其幅度绝对令人震惊。

我认为美联储和拜登政府应该致力于解决这个问题，我们怎么有这么多新雇佣的员工，但 GDP 却在下降。从数据上看，生产力的崩溃是前所未有的。

问题：你认为现在最好的投资标的是哪些？

西格尔：我们看到很多人对浮动利率国债感兴趣。我仍然对长期债券持谨慎态度。利率可能不会再上涨太多，但从收益率曲线倒挂来看，短期利率更有吸引力，而且不用承担任何久期风险。

股市存在从昂贵的成长股向价值股的轮动。价值股的表现超过成长股。成长股表现不佳，最昂贵的成长股表现最差。高股息股的表现不错，其中除了能源股，其他行业的高股息股都比低股息股表现更好。

我对大宗商品和美元非常感兴趣。因为两者通常存在负相关，即美元下跌，大宗商品会表现良好。今年美元走强和利率上升，这可能是压制黄金的因素之一。

英镑和欧元的表现实际上与能源危机有关。比如，英国央行上调利率，而英镑汇率却在下降。我们看到资金流入美元。货币对冲人士仍在押注欧元、日元和传统国际基金，这让我感到惊讶。在美联储加息的情况下，美元一直非常非常坚挺。