7月25日，指数开盘后震荡走低，创业板指跌逾1%，沪指和深成指跟随下行，光伏、风电等赛道板块全线下挫，钒电池、钛白粉、汽车整车等板块跌幅居前，猴痘病毒防治、动力电池回收概念较为活跃。午间，沪指早间弱势震荡。风电设备、钒电池、汽车整车等板块领跌，地产、黄金股震荡走强，纺织服装、免税概念盘中异动，个股跌多涨少。午后，指数午后继续走低。风电板块领跌两市，大金重工跌停，汽车产业链持续回调，江淮汽车触及跌停，个股跌多涨少，两市约3400股飘绿。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：当日，沪深两市双双低开，开盘后沪指顺势跌破半年线，随后震荡走低。在赛道股集体下行中，创业板以及深成指盘中下跌超1%，而银行以及房地产红盘下，沪指整体表现良好。午后，指数继续下探，尾盘小幅回升。全天低开低走，延续近期回调趋势。盘面上，房地产、煤炭领涨，家用电器、食品饮料以及商贸零售等表现良好，而多数板块走低，其中电力设备和汽车板块领跌，通信以及钢铁等跌幅居前。

2、从市场上来看：今日的市场比较明显，那就是赛道股的集体下挫。其中汽车板块出现跌停股，而电力设备板块迎来跌停潮，这些跌停的标的，多数都是此前连续上涨并且阶段大涨的品种。此外，其他多数赛道股迎来大小不一的回调。

赛道股的调整，主要还是因为此前超预期的上涨以及近期增量资金的不济，再加上海外通胀对于估值的抑制以及市场情绪的回落，短期市场动力不足。不过，这并不能说明赛道股的行情就此结束了。当前，经济复苏以及流动性相对宽松，而从中报预期看，光伏、汽车、储能能多赛道业绩增速良好，依旧维持高景气，也仍有波段表现的基础。

这里之所以走势开始疲软，主要还是对美联储大幅加息以及国内政策不明的担忧。

一方面，美联储议息会议在即，通胀压力之下，美联储加大加息力度的概率在提升，这对全球市场以及国内高估值标的股或有承压；另一方面，国内年中宏观数据出炉之后，下半年经济压力突出，政策的定调就显得尤为重要，但在重要会议之前，市场仍有诸多担忧，不确定性加大。

3、从基本面来看：因此，在多数不确定性下，北向资金整体呈现净流出，过场内存量资金博弈，市场波动较大下，整体表现一般。不过，当前市场并不具备系统性风险，毕竟经济在复苏，流动性也保持相对宽裕。一旦政策仍有释放，市场也仍有继续提振的空间。

4、策略上：经历第一阶段确定性的修复之后，市场迎来相对不确定性，无论是经济复苏还是企业盈利，目前看都仍有反复。

而下半年经济压力增大下，政策增量的不确定性也是市场区间波动的核心因素，所以短期多方不确定下，指数仍保持震荡反复，结构性行情有望延续，对于中线投资者而言，经济复苏以及流动性宽松驱动下，整体还是做战略性配置，在指数整理中继续围绕消费和成长做组合配置。

而短期，指数震荡中，关注中报增长标的同时，对于低位低估值的蓝筹股以及高景气的成长股做整体的跟踪。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、国泰君安证券指出，市场调整是再次布局的机会。与经济周期相关的板块难见系统性的预期改善，成长风格不会向价值切换，回调上车选成长。具体而言，第一，由于当前的宏观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更为宽松，系统性风险认识下降，因此股票市场的调整反而是再次布局行业轮动和寻找收益的机会，而不是简单的考虑持币。第二，经济恢复速度较慢、力度偏弱恰恰表明了股票市场的结构将进一步分化。行业之间盈利预期的分化拉大，与经济周期高度关联的价值类板块在短期很难出现系统性的预期改善，而需求高景气的科技成长以及弱复苏结构之中更有扩张能力的龙头公司却有明显的盈利优势。回调反而是较好的股票布局的机会，回调上车选成长。

B、德讯证顾指出，综合来看，当日市场虽然整体回调，但是下跌速度缓慢，无论指数还是板块，下跌幅度也温和有限，并未形成空头主导的趋势，预计后市短中期震荡是主流，可继续关注结构性热点行情。热点方向上，市场当前热点轮动规律性差，热点分布无重点，短线投资者可轻指数重个股，灵活操作。后市跟踪布局，建议可继续重点关注近期反复轮动领张过的热点题材，包括新能源产业链、数字经济、军工和汽车产业链，从中选择逆势抗跌的具有独立行情的龙头个股。