大盘上午高开后震荡走高，延续反弹之势，创业板指领涨。盘面上，军工相关板块集体走强，江龙船艇20CM涨停。医美概念股大涨，朗姿股份等涨停。半导体、旅游、风电、CRO等板块均有所活跃，整体上板块热点呈现轮动特征。下跌方面，汽车产业链个股陷入调整。高位股继续下挫，中通客车等跌停。总体上个股涨多跌少，两市超2700只个股上涨。沪深两市半日成交额达5907亿，较上个交易日上午缩量261亿。板块方面，国防军工、培育钻石、碳纤维、医美概念等板块涨幅居前，猪肉、电力、煤炭、汽车零部件等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.67%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.69%。北向资金方面，沪股通早盘净流入25.24亿，深股通早盘净流入17.19亿。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：隔夜美股大幅反弹，情绪影响下，A股沪深两市双双高开。开盘后指数连续拉升，盘中顺利收复3300点整数关口。此后，指数高位震荡，题材股盘中回落下深成指一度走低，但随即再度拉升保持高位震荡。午后，指数横盘运行，保持相对强势。盘面上，国防军工大涨领衔，美容护理、社会服务以及机械设备涨幅居前，而农林牧渔领跌，煤炭、汽车以及公用事业小幅走低。

2、从板块上来看：全天，军工板块大涨，除了事件因素，核心还是高景气，而背景则是当前的中报行情的延伸。在事件刺激下，军工板块异动。不过，从基本面看，军工板块的景气度依旧较强。截至19日，申万一级国防军工板块中已有34股预告了中报业绩。以区间中值计算，20股实现同比增长，占比近六成。9股净利润预计翻倍。净利润增幅最高的是盛路通信，高达91.52倍。

除了军工板块，今日医药板块的大涨也是市场活跃的重要体现。证券时报报道，新进张坤在管基金前十大重仓股叠加业绩超预期，药明生物7月20日盘中一度涨超5%，最高报82.5港元，市值3479亿港元。药明生物7月19日公告，预计上半年归属于本公司权益股东的利润同比增长35%至37%，超市场预期。

随后，高盛和中金公司均调高药明生物目标价，一方面是知名基金经理持仓曝光的刺激，另一方面还是龙头公司业绩增长的对板块的提振。

从本周的通信板块到周期类板块，再到今日的军工以及部分医药股，实际上整体仍是中报行情的延续，在市场上没有明确主线的当前，中报仍是绝对的焦点。

3、从基本面来看：当然，包括今日在内，指数的上行，还要得益于短期货币政策转向收紧担忧的缓解。尤其是本周央行加量投放120亿以及70亿，不仅结束了连续10个交易日开展的30亿逆回购操作，而且近期首次实现净投放。至此，此前市场担忧的货币政策收缩暂时缓解，流动性担忧的扰动暂告一段落，这也给市场带来一定的提振。

4、总结一下：货币政策转向担忧解除，市场信心回升。而中报业绩增长板块和标的的带动下，高景气品种表现突出，带动市场热情。不过，需要留意的是，短期市场动力不足以及多数不确定下仍有反复，切忌随意的追进。对于中线投资者而言，经济复苏以及流动性宽松驱动下，整体还是做战略性配置，在指数整理中继续围绕消费和成长做组合配置。而短期，指数震荡中，关注中报增长标的同时，对于低位低估值的蓝筹股以及高景气的成长股做整体的跟踪。

5、券商主题策略：7-8月份有望开启估值切换行情！“三大主线”把握军工投资机会

A、中泰证券：成长空间广阔！航空制造和航空发动机具备较强的军民两用属性

我们认为，2022年军工投资首要把握高景气和长逻辑兼备赛道，其中航空制造和航空发动机具备较强的军民两用属性，成长空间广阔；航空发动机具备实战化演练消耗属性，需求持续性较强。其次要把握国企改革投资机会，2022 年是国企改革三年行动的大考之年，国有军工企业混改有望提速，改革红利有望加速释放。本轮军工行情有基本面支撑，板块成长确定性高，板块估值已进入上修通道，仍有较大修复空间，建议超配军工。

B、华西证券：军工行业中长期成长逻辑比较确定 7-8月份有望开启估值切换行情

我们认为，军工行业中长期成长逻辑比较确定，目前供需矛盾突出(主要是供不应求)，随着产能逐渐释放，行业仍保持较高景气度。主流标的在估值修复到合理中枢之后，7-8 月份有望开启估值切换行情。军工电子、航空发动机产业链和材料类公司建议重点关注。

受益标的包括，军工电子：紫光国微、鸿远电子、火炬电子、中航光电；航空发动机产业链：航发动力、抚顺特钢、图南股份、钢研高纳；飞机产业链：光威复材、中航西飞、西部超导、爱乐达等。