在一堆堆的乌云中开始出现一线希望。

美股正在经历一场所有股票都被抛售的清算恐慌。好消息是这种恐慌通常不会持续太久。

Rob Hanna对可量化边缘（Quantifiable Edges）的分析表明，其反向茨威格广量冲力指标(Inverse Zweig Breadth Thrust ，ZBT)是少见的信号。尽管样本量很小(自1926年以来n=10)，但这项研究的看空影响是明确的。

如果感到恐慌的话，请深呼吸。

尽管马蒂·茨威格（Marty Zweig）在他的《决胜华尔街》（Winning on Wall Street）一书中详细描述了负的ZBT并不在他的研究范围内，但这项研究正接近“死磕数据逼出结果”的领域。虽然ZBT是罕见的买入信号，但自1986年茨威格的书出版以来，已经发生了6次。你真的能相信最后一次ZBT负值是在1943年的研究结果吗?

空气弥漫着恐慌

周末的两个(不科学的)推特民意测验证明了恐慌的感觉。自2016年以来，卡勒姆·托马斯(Callum Thomas)一直在进行每周的民调，目前的数据显示处于历史最低水平。股市看跌的每周数据（周线）显示已经超过了2020年新冠暴跌期间的水平，尽管四周的平均值没有。

市场分析师梅斯勒(Helene Meisler)周末进行了类似的调查，结果显示股市净下跌了20%。在她进行这项调查的有限时间内，只有几个例子的读数达到了这样的水平:

虽然样本量很小(n=5)，但在5个样本中，有4个样本的标普500指数在接下来的一周出现了-3.88%的反弹。唯一的例外是，市场出现了“红烛”，投资者看到了“周二会反转”的反弹，这是本周剩余时间的价格会走高的信号。

这民调纯粹作为一种观察，梅斯勒民意调查中的受访者似乎比托马斯民调中的受访者时间范围更短。

一线生机 

我不想暗示这是“底部”，因为美国股市仍面临一些估值挑战。但在一堆乌云中，已经开始出现一线希望。

让我们从长线的技术角度开始讲。我已经强调了200日移动均线以上的百分比，在市场从2020年疫情崩溃中恢复时达到了90%以上，这创造了一个“良好的超买”上涨(顶部面板)。“良好超买”的状况在2021年第二季度逐渐消失。

在过去，市场触底，这一指标曾达到过15%。现在大约是20%。很接近。当50日移动均线(底部面板)上方百分比跌破20%时，这种回调也结束了，该指标过去曾一度到跌破5%。现在就是这样。

技术条件与长期底部一致，但市场仍缺乏估值支撑。

简而言之，技术条件与长期底部一致，但市场仍缺乏估值支撑。

在短期内，当Celsius停止提币和转账时，币圈市场在周末遭遇重创。这一事件不仅引发了人们对这是又一起欺诈或庞氏骗局内爆的担忧，还对流动性产生了真正的影响。

一些以Celsius计价的加密货币投资者面临追加保证金的要求，他们可以选择平仓或向不允许提币的机构补入美元。一线希望是，加密货币的表现与ARKK代理的投机性成长型股票的相对表现高度相关。但这是一个正背离吗?

等待美联储的决定

投资者关注的一个动向是周三联邦公开市场委员会(FOMC)的声明，有可能他们的声明会让风险资产得到一些缓解。在CPI数据发布后，市场认为周三加息75个基点的可能性为30%。此外，它还考虑到2023年初的一系列利率上调，最终利率为3.75%至4.00%。

我认为这些预期过于鹰派。关于美联储本月将采取什么行动的问题，请记住，美联储是一个官僚机构和机构。它不是某个交易员坐在几个屏幕前交易市场，也不是基于单个数据点来调整政策。加息50个基点的可能性要大得多，尽管今年加息75个基点是合理的。

另一方面，在两年期国债收益率为3.3%的情况下，接近4%的最终利率可能过于激进。过去，两年期收益率曾被用作对最终联邦基金利率的另一种估计。实际上，市场预期明年的联邦基金利率为3.75% - 4.00%，2024年为3.3%，这表明美联储将放松政策怕因此导致经济衰退。