对于一些勇猛无畏的激进投资者来说，目前已经大跌5万亿美元的新兴市场（被MSCI归类为新兴市场的包括中国A股、中国港股在内的24个国家和地区股票）开始看起来有非常大的抄底机会。

新兴市场的股票已经跌破过去17年的平均估值，本币债券收益率升破2008年金融危机以来的区间，美元债券收益率差接近只有在困境时期才能看到的门槛。

在经历了15个月的资本外流之后，新兴市场正处于风险定价的后期阶段。

对于一些基金经理来说，这意味着是时候再次开始购买了——不是全面地看涨，而是循序渐进、且战且走，尽管如此，还没有触底的风险仍然存在，特别是如果美联储变得更加鹰派。

富达国际驻伦敦的资金经理Paul Greer说：

“我们降低了对新兴市场资产类别的悲观情绪，虽然基本面仍然面临很大挑战，但估值加上更有利的技术面，已经有意义地改变了近期风险回报的不对称性。”

自2021年初的峰值以来，被MSCI归类为新兴市场的24个国家股票总市值已下跌4万亿美元，彭博的美元债券和本币债券指数分别自高点下跌5000亿美元。美联储加息和量化紧缩是投资者最关心的问题，但通胀飙升、新冠疫情、乌克兰战争也发挥了作用。

在这波市场抛售下，摩根大通一个新兴市场主权美元债与美国国债的收益率差一度高达487个基点，这距离2015年引发逆转的500 个基点大关仅一步之遥，也高于2011年引发逆转的水平。

澳新银行专注于亚洲的高级利率策略师Jennifer Kusuma说：

“我们有理由预期恐慌性抛售会过去。”

本币债券也显示价位便宜，新兴市场本币政府债券通用指数的平均收益率已跃升至 4.94%，高于自2008年以来波动的下行区间。

与此同时，MSCI新兴市场基准股指今年每个月都下跌，延续了2021年的跌幅，其市净率跌至1.44倍，低于自2005年以来1.47倍的平均水平。