随着俄乌冲突爆发后油价飙升，航空股面临进一步下跌的风险，巴克莱（Barclays）认为，一个关键行业指数可能下跌逾20%。

如果这一预测实现，可能再次证明“股神”沃伦·巴菲特的正确。他在2020年3月疫情爆发后清仓了航空股，但后来随着航空旅游的复苏和航空股的反弹，这一决定曾饱受质疑。

最近几天，国际油价飙升至2008年全球金融危机以来的最高水平，这反过来又给航空业的股票带来了压力。标普500航空指数（S＆P 500 Airline Index）周一下跌了11%，此前该指数在2月25日、即俄乌冲突爆发的次日至上周五累计下跌了15%。

巴克莱周一表示，航空股对近期油价上涨“相对不敏感”，直到近两周前俄乌冲突开始。国际基准布伦特原油的价格周一一度逼近每桶140美元，美国 WTI 原油价格一度突破每桶130美元。今年以来，这种化石燃料的价格已经上涨了约60%。

巴克莱的经济学家估计，不断飙升的能源价格不会阻挡美国经济复苏的势头。但巴克莱美国股票衍生品策略主管马内什·迪什潘德（Maneesh S．Deshpande）在一份研究报告中写道：“我们的航空分析师警告称，航空公司很难将更高的燃油成本与更高的票价相匹配。”

他写道：“如果1990年的油价冲击有任何指导意义的话，航空股可能会从当前水平进一步下跌20%。”他指的是1990年8月伊拉克入侵科威特所造成的冲击。

1990年6月6日至8月23日，以标普500航空指数衡量的航空类股从最高点到最低点下跌了37.6%，而同期标普500指数的跌幅为15.9%。

德什潘德在报告中表示：“相比之下，航空股目前较2月22日的峰值水平下跌了21%（而标普指数下跌了6.5%），这意味着基于上述分析，航空股可能还会进一步下跌22%。”

周一（3月7日），国际航空运输协会发布报告说，由于领空关闭，航班不得不改道或取消，亚洲往返欧洲和北美地区的航线受影响最严重。2021年，亚洲往返北美和欧洲的航空客运收入分别占国际航空客运收入的3%和4.5%。

在货运方面，过去12个月，欧洲和亚洲间的航空货运占全球航空货运收入的20.6%，同期亚洲与北美地区之间航空货运占全球航空货运收入的26.7%。经济制裁和领空关闭将导致运力损失，加剧当前运力短缺。

报告说，如果对俄罗斯制裁加剧，所有未对燃油需求进行对冲的航空公司都将受到直接影响。航空公司可能会通过提高机票价格将燃油成本转嫁给乘客。在通胀高企的情况下，更高的机票价格可能会抑制航空客运需求。