在2021年的最后一个交易日，投资者存放在美联储隔夜逆回购协议（RRP）机制中的资金数额攀升至历史高点。

周五（当地时间12月31日），100多位参与者在美联储的隔夜逆回购协议机制中总共投入了1.905万亿美元，货币市场基金等对手方可以在该机制中向央行投放现金。

之前的记录是在12月20日创造的，为1.758万亿美元。今日的记录是自6月17日央行将隔夜逆回购利率提高到0.05%后的最大单日使用量增长。相比之下，2020年的最后一个交易日仅有15个对手方使用了96.5亿美元。

目前货币市场上的现金过剩，以及由此创造的 RRP 机制的使用纪录，与过去许多年发生的情况形成了对比。每年的最后一个工作日往往被证明是资金市场的一个压力点，借款人争抢投资者的闲钱，导致关键贷款利率飙升。但情况已经发生了变化。

由于投资者需要有地方存放短期现金，而且美债市场出现了不平衡，这在很大程度上是由美国政府现金余额减少和美联储资产购买所促成的，因此今年 RRP 机制的使用量已经爆炸性增长。对该机制的需求也倾向于在每个季度末激增，因为交易商减少了他们在回购协议市场上的活动，以便为监管目的支撑其资产负债表。

也就是说，即使没有季度末的因素，自8月份以来，对 RRP 机制的需求也经常超过1万亿美元，策略师们认为，在央行停止其资产购买计划之前，对使用该机制的强烈意愿不太可能减弱。

美联储本月早些时候表示，它将把缩减购买国债和抵押贷款支持证券的速度提高一倍，达到每月300亿美元，使其有望在2022年初结束该计划，而非最初计划的年中。

2021年以来逆回购工具使用量激增，因为投资者需要一个地方来存放短期现金，而美国短期国债因财政部减少现金余额和美联储购债等因素影响出现失衡。一到季度末，对逆回购的需求也往往会大幅上升，因为经纪商减少在回购协议市场的活动，以巩固资产负债表来满足监管要求。

尽管如此，即使没有季度末因素影响，自8月以来需求经常超过1万亿美元，策略师认为，在美联储停止购债前，对逆回购工具的强烈需求不太可能减弱。