美国部分大型科技股估计在业绩公布后不断上升，相关龙头的股价在今年升幅相当厉害，有分析师建议投资者考虑多元化，转持其他落后大市的公司。

一些投资者担心，科技龙头的估值处于极高水平。以谷歌母公司 Alphabet 为例，其股价相当于26.6倍预期市盈率，远高于标普500指数的21.1倍；苹果股价相当于26.2倍预期市盈率。信息技术板块相当于26.4倍预期市盈率。

过去10多年来，大型科技股的涨势一直提振标普500指数，因此，如果科技股失宠，大型科技股的权重可能拖累该指数。据 Refinitiv Datastream 的数据，微软、苹果和亚马逊是华尔街市值最高的三家公司，占标普500指数市值的近15%。

在美国银行上月的全球研究调查中，持有科技股是基金经理目前采用最多的投资策略，而减持科技股的基金经理比例是5月以来最低。伯恩斯坦最近的一项分析显示，市场上拥挤程度最高的四支个股是微软、苹果、谷歌 Alphabet 和亚马逊。

在过去10年里，限制科技股的投资往往会损害投资组合的长期表现，使投资者对大幅减持持谨慎态度。尽管如此，一些公司仍在寻求扩大投资组合，以减少对该行业巨头的敞口。

Natixis Investment Managers Solutions 的投资组合策略师 加勒特·梅尔森（Garret Melson）认为，大型科技股公司短期将有调整压力，因为基金经理获利回吐的诱因高，而且可能把资金转至其他更具上升潜力的行业。梅尔森认为金融和能源等能从经济增长中受益的行业，年底前可能会挑战大型科技股。

同样看好能源与分析行业的还有 DataTrek，该行分析师认为这两个行业截止年底的回报将可与科技股看齐。“科技股很可能保持稳健增长，但在投资者可考虑组合多元化，寻找对经济基本面改善有更多敞口的行业。”

上周五，美国公布了强劲就业数据，以及辉瑞制药发布一种前景看好的实验性抗新冠病毒药物的消息，为经济前景带来了光明。旅游类股受益，标普500航空公司指数当天上涨7%。

Janus Henderson 投资组合经理兼科技板块主管丹尼·菲施（Denny Fish）表示，科技股偏高，高通胀并不利于该类公司，因此已经调整组合，转持那些将从巨头成长中获益的小型公司。菲施看好澳大利亚软件开发公司 Atlassian PLC 的股票，该公司的产品管理工具“增强”了微软的应用程序套件，以及加拿大电子商务公司 Shopify Inc 的股票，该公司受益于亚马逊的增长。

不过，许多投资者仍看好大型科技股，理由是它们的强劲收益和强劲增长的历史。Nuveen 全球股票首席投资官塞拉·马利克（Saira Malik）正在寻找可能从通胀上升中受益、但落后于整体市场涨势的科技公司。

她认为，亚马逊的股票将成为这样的“追赶交易”，受到电子商务增长的推动。亚马逊公司今年的涨幅落后于市场，为8%。“现在是时候更有选择性了。”