上周，美国股市连连暴跌，原油价格暴跌，「疫情失控即将封-城」的消息满天飞。

为了缓解市场恐慌的情绪，美联储提前在周日就推出了一个救市方案，方案中将利率降到几乎为零 ，准备金率下调到零，再外加7200亿美元的QE量化宽松，以解决目前流动性紧缩的问题。 

美国股市几天内熔断三次，美联储准备金率下调到零

美联储虽然「打光了最后一颗子弹」，但并没有化解市场的危机。

又是一个黑色星期一！

美国开盘暴跌，直接熔断，交易恢复后，继续下跌，最后狂泻3000点，道琼斯指数创下历史最大单日下跌点数。

看着满屏血色，投资者都吓傻了！美股引入熔断机制30多年，总共熔断过四次，其中3次，都是这几天发生的。

巴菲特的「我活了89岁，只见过美国三次熔断」话音刚落不久，第四次熔断接踵而至，而且，就昨天那种跌法，恨不得再熔断一次。从最高点俯瞰，道琼斯指25%没有了，万亿资本蒸发。

对美股投资人来说，简直是上演末世大逃杀。他们已经不再指望「经济不陷入衰退」，而是害怕，引发金融的系统性风险，会不会上演1929年后的「21世纪第一场经济大萧条」。

股市下跌，新冠病毒是罪魁祸首吗？

毫无疑问，股票分析师会认为罪魁祸首是新冠病毒和原油危机。毕竟美国股市牛市长达11年，经济基础一直良好，失业率也不高。

但次贷风暴预言大师，华尔街著名投资人彼得.希夫（Peter Schiff）一直说，这是美国的泡沫经济。不要去责怪刺破这个泡沫的针，泡沫经济大了总会遇到刺破它的针。

2000年IT信息产业疯狂;2007年和2008年次贷危机，今年是新冠病毒。但我们要正视不是针，而是制造泡沫的美联储，以及美国政府，这种债务经济是不可持续的。

的确，市场上显示出来是流动性紧缩。到处缺钱，盈利的股票、黄金、比特币都要卖掉。

投行的钱会流向无风险的美国债券，市场上现金为王。商业银行也要现金，防止盲目放贷后，面临用户的挤兑，至少超额准备金利率没有下调，留现金是对的。

新冠病毒和原油风暴，两只黑天鹅，一先一后，前者温水煮青蛙，后者迅雷不及掩耳，打得市场遍地找牙。

这次危机与前两次有何不同？

而且，与2007、2008年次贷风暴不同的是，这次没有合适的解药。这次问题的源头不是金融问题。而是积蓄已久的债务危机，而且整个债务没办法偿还。

打个比方，你有高薪的工作，住房和生活都没问题。如今房产大贬值，工作也没有了。银行追着你要追加准备金和还款。

而且丢了工作，不是自己和企业的问题，而是因为隔离没办法复工，整个实体经济突然被装进入了冷冻箱。

以前的「量化宽松」据说能「刺激」经济。

什么叫量化？我简单解释一下，用打台球来举例。试想有一根可移动短杆放在桌球的表面将之分成两侧，把色球整齐地放成三角形，假想我们用母球撞击色球组，色球会撞开，互相随机碰撞，然后碰到球杆，球杆被撞后会向桌子的另一边移动，最后我们回收母球。好像母球刺激了静态的色球组，并推动了球杆运动。

我们把这个母球看成美联储释放的资金，色球组的撞击看成是活跃的经济活动，好像母球的动能最后能传导到各个方向，最后推动经济前进。

他们认为小经济体因为债务（摩擦）牵扯，造成「经济活动」得越来越慢，美联储释放流动性，将摩擦减少，可以让经济恢复活力。

为何美联储的量化宽松政策无法解决根本问题？

但是，这次，美联储的量化宽松和释放流动性并不能解决根本的问题。

说的更直白一点，母球打不中色球组。色球组是供给方，是企业。过多资金可能最终落到消费品上，老百姓即使有了钱，也会去买亚马逊上的中国商品。供给方、创造价值的企业，没办法雇工生产，没办法产出，有限的商品，过多的货币，接下来造成的将是通货膨胀。

举例说，航空业United Airlines这些天订单减少了70%，因为害怕被感染，大家选择家里蹲。封-城封国，人们减少外出，旅游或工作，航空营运收入自然大幅减少。因此我们看到，全球的航空股账面亏损1万多亿美元。

同样比如旅游业兼娱乐业如迪士尼，目前几乎关闭了全球的乐园，甚至停拍各种电影，百老汇停了，戏院关了。不夜城拉斯维加斯，要熄灯了，这些不会因为经济刺激受益。

年收入超过40亿美元NBA也歇菜了，他们庞大的球员支出，会不会让公司倒闭？

得益于全球化，美属一些跨国企业的加工生产线落在人力成本较低的东亚和南亚，如苹果公司的生产线设在中国、韩国，但由于疫情严重，工人无法复工生产。而且，3月15日苹果关闭了中国以外的全球所有门店。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授克里斯塔·史瓦兹(Krista Schwarz)说：“这将放大一切。” “这将使一切更快，更大，更糟。经济衰退将更加严重。“

本次股市大跌，对美国企业将造成什么影响？

现在谈美国的企业债务问题。先说美国能源行业，其企业债存量规模达8043亿美元，其中97%以上是原油。原油最近暴跌，高盛警告油价或跌至20美元。持有这些企业债的投资者，银行怎么办？美国页岩气为主的能源企业，产油成本高，40美元的油价，都无法持续，只能靠债务维持，如今油价大幅下挫，简直雪上加霜。

穆迪投资者服务公司数据显示，2020年北美油气公司将有超过400亿美元的债务到期，未来4年将有超过2000亿美元的债务到期，这一结果将导致该地区出现大幅减记活动甚至可能掀起新一轮破产浪潮。

小企业是没办法发企业债的，资金断裂后，只能找银行借钱，这种恶劣环境下，银行不会借给他们，他们宁可或者投资国债更稳妥。当然，他们也会借给工薪阶层，即所谓的信用卡债。

曾在高盛和贝尔斯登担任董事总经理多年，还做过雷曼兄弟的高级策略师和大通曼哈顿银行的分析师「华尔街一姐」普林斯（Nomi Prins），在《美国即将崩塌的四个债务支柱》一文中说，「美国信用卡贷款总额增加了450亿美元，达到8290亿美元。尽管银行利率很低，但信用卡的平均支付利率为15.5%。可五年前，这一比例还只有12.5%。但是，人们还是不停借钱。目前，周转信用卡债务总额达到创纪录的1.04万亿美元」

她说，「整体家庭债务已经进入警爆线。根据美联储2017年的家庭金融调查，大约四分之一的美国成年人没有退休储蓄，41%的人说他们没有足够的储蓄来支付400美元的紧急费用」，还有「美国汽车债务总额已飙升至1.24万亿美元」，而且「目前，2018年第二季度，学生贷款增加到1.41万亿美元。」

我不知道，如果美国大面积封-城，企业不开工，大学生哪里来的就业机会？这个学生贷款又怎么还？

85亿美元应对新冠状病毒，是什么概念？

政府最近出台了很多保障措施，包括免费诊断新冠病毒，减少工资所得税，让企业不停薪，如果都是政府买单，意味着政府要凭空增加更多开支，3月5日，特朗普总统拿到85亿美元的应对新冠肺炎疫情紧急开支。85亿美元到底多不多？

根据《纽-约-时-报》报道，美国疾病控制与预防中心（CDC）的疾病建模专家预计，最坏的情况下，可能会有65%的美国人感染新型冠状病毒，240万至2.1亿人住院，急诊室和ICU将不堪重负。85亿对2亿人感染，真的是杯水车薪，新冠检测费都上千美元了。

即便美国联邦政府包揽免费检测费用，85亿美元也远远不够。当然，如果保险公司出钱，高达千百万人的重症和上亿元检测费用，保险公司会倒闭。如果政府出钱，政府债务又要升级，无论下届总统是谁，都不可避免地提高债务上限。

虽然美国股市回调了25%，但银行股在这次股灾中平均下跌50%, 银行股暴跌不是没有原因的，他们借出去的钱，可能收不回来，老百姓还要挤兑银行买救灾应急物资。

零利率，零准备金，几乎意味着可以印钱不设限。货币超发，接下来就是物价飞涨，紧接着控制物价，之后引发商品短缺，民众怨声载道。

最后将重演2008年大选，民主党上台，如果是桑德斯，美国实现社会主义将不可避免了。

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