与2008年不同的是，美联储(Federal Reserve)收紧货币政策导致的美国经济放缓，可能会因世界其他地区的经济问题而加剧。

世界对美国经济有好消息，也有坏消息。

好消息是，由于世界上一些主要经济体即将出现经济衰退，国际大宗商品价格正在下跌。那应该有助于美国对抗通货膨胀。

坏消息是，世界其他地区的经济衰退增加了美国经济硬着陆的可能性。它增加了全球金融危机的风险，限制了美国的出口前景。

对于美联储(Federal Reserve)来说，这一信息似乎很明确。未能认识到来自美国以外的通缩力量，可能导致美联储在努力重新控制通胀的过程中，在国内造成不必要的深度经济衰退。

美联储最近转向更强硬的货币政策立场之际，世界其他地区的经济正受到一系列重大经济冲击的冲击。其中包括正在发生的新冠疫情、俄乌战争造成的能源和食品供应冲击，以及美元汇率升至20年来的高点。

这些对美国经济冲击与2008年不同，当时中国经济的强劲势头削弱了雷曼兄弟(Lehman)破产对经济的影响，而这一次，美联储收紧货币政策导致的美国经济放缓可能会因世界其他经济领域的问题而加剧。

在所有经济体的问题中，更令人不安的是中国经济的突然放缓。中国是世界第二大经济体，到目前为止还是世界经济增长的主要引擎。最新公布的中国数据显示，今年4月至6月，中国经济年增长率仅为0.4%。这远远低于政府设定的5.5%的经济增长目标。

新冠疫情的反复还在持续增加。与此同时，高杠杆率的中国房地产行业已经很明显的问题有可能加剧，房地产行业新一轮债务违约和停贷断供就表明了这一点。

人们担心世界经济前景的另一个主要原因是欧洲可能很快陷入衰退。这可能引发意大利主权债务危机。欧洲的出口高度依赖中国，能源需求高度依赖俄罗斯的天然气进口。由于担心俄罗斯总统普京可能会将天然气出口政治化，以减少欧洲对乌克兰的支持，法国、德国和意大利都在准备迎接一个艰难的经济冬天，天然气供应受到限制。

似乎中国和欧洲经济体的问题还不足以引发担忧，世界银行(World Bank)和国际货币基金组织(IMF)现在又警告称，新兴市场将出现一波债务违约潮。美元异乎寻常的强势以及美国加息导致的资本回流加速加剧了这种风险。另外，新兴市场在疫情期间大举借贷之后，如今的负债水平从未像今天这样高，这也无助于解决问题。

如果说美联储在制定货币政策时需要考虑国外经济发展的话，那就是现在。如果世界其他地区的经济在未来几个月确实出现恶化，我们必须预期国内外金融市场将再度动荡，美元将进一步走强，美国出口市场前景将进一步恶化。

我们还必须预期，世界需求的减少将导致国际大宗商品价格总体上，特别是石油价格的持续下跌。这是继过去几个月下跌20%之后。在这种情况下，美联储为了能重新驯服通胀而像现在这样猛踩货币政策的刹车，是不明智的。

作者：戴斯蒙德·拉赫曼（Desmond Lachman）

戴斯蒙德·拉赫曼是美国企业研究所的高级研究员。他曾任国际货币基金组织(IMF)政策发展与审查部门副主任，所罗门美邦(Salomon Smith Barney)首席新兴市场经济策略师。