美国著名财经作家道格-凯西（Douglas Robert Casey）表示未来是投机者的十年，各国政府在市场上造成了巨大的扭曲，包括接近零利率，印钞数量达到数万亿，以及由所有宽松的货币政策鼓起的股票市场泡沫。你的储蓄将被侵蚀，而市场出现剧烈无序的波动将阻止你进行价值投资，每个人将被迫成为投机者。

认识投资和投机

让我们首先定义几个术语。让我们从投资者开始。投资者就好比他种下了一颗种子，并期望它能长成一棵植物，再产生100颗种子。

成功的投资者是积极的道德践行者，在他们自己致富的同时也使整个世界受益。每个人都尊重或应该尊重投资者，因为成功的投资者审慎地分配稀缺的资本，使新的财富得以创造。

一个投机家则不同，他并不是为了发展企业或创造东西而分配资本，他只是利用市场的扭曲来增加个人的现有财富。

（1）为投机者正名

投机有一个不好的名字，因为它本质上是一个零和游戏。它不是为了创造财富，而是利用狂热、恐慌和普遍的愚蠢行为。但这并不意味着它不是一件好事。投机者将财富从那些有坏判断力的人转移到有好判断力的人，从坏的资本分配者转移到好的分配者。由于投机者出现在危机时期并从中获利，公众自然将他们与危机、灾难和艰难时期联系在一起。然而，这是混淆了根本因果关系的行为。公众喜欢简单的答案，所以他们指责投机者，而不是政治家和官僚，而政客们喜欢把责任从自己身上转移开。

大多数投机机会都有政治根源，利用法律、法规、税收或其他政府行为造成的扭曲。有时政府会做一些真正的灾难性的事情，比如发动战争，或者使货币过度膨胀。特别是在这种时候，投机者会出现，在所有者急于获得现金购买东西时，或者在物资短缺时以适当的高价供应东西。

虽然投机者不是受道德观念的驱使，但出于需要，他为市场提供了一种道德和有益的服务。他就像一个消防员，除非发生火灾，否则很少看到他，也不需要他。或者一个医生，除非有疾病或受伤，否则就不需要他。只有傻瓜才会把问题归咎于消防员或医生，因为他是来治病的。因此，我们应该以同样的眼光看待投机者。当所有人都想卖出时，他带着资本出现，在没有人愿意的情况下为绝望的卖家提供买价。当每个人都想买的时候，他带着他审慎搁置的货物出现，他在最需要的时候提供服务。

然而，成功的投机者自然会引来嫉妒和怨恨。公众对投机者心存疑虑，不喜欢他们，这是把责任推给了错误的人。

如果我们生活在一个自由的市场环境中，可能的投机者会长期失业，因为很少有政府造成的扭曲可以利用。然而，在今天的世界上，政府无处不在，而且变得越来越强大。扭曲、危机和灾难在脚下越来越厚。

（2）未来10年，每个人都将被迫成为投机者

在未来10年，每个人都将被迫成为一个投机者，或许只是为了生存。

各国政府在市场上造成了巨大的扭曲，包括接近零利率，印钞机达到数万亿，以及由所有宽松的货币政策鼓起的股票市场泡沫。

在这样的背景下，如果让你从储蓄者、投资者和投机者做出选择，毫无疑问，你将选择做一个投机者。

首先，一个储蓄者是一个生产大于消费的人，并把差额留出来。储蓄者，像投资者一样，是道德的践行者，积累资本，使每个人受益。储蓄者是任何经济体的经济基石。但是，不幸的是，在未来的十年里，他们将被摧毁。

在未来十年里，各国政府将以万亿为单位印刷新的货币。大多数政府现在已经破产，负债累累，而且财政支出超过了他们的税收收入。在现代货币理论（MMT）的推动下，各地政府，包括美国，将寻求恶性通货膨胀。MMT只是为大量印钞、征税和国家经济干预提供的学术理由。南美的“香蕉”共和国已经使用MMT几十年了，这是他们成为香蕉共和国的一个主要原因。

在任何情况下，大多数货币，主要包括美元，在这十年中对实际商品和服务的价值将损失50%、75%或90%。你不能真的试图通过成为一个储蓄者来获得进步，这现在是一个灾难的公式。

其次，做一个投资者也会非常困难，因为市场会疯狂地上升和下降，就像一个疯子控制的电梯。投资者，与投机者不同，需要最低限度的稳定。市场和商业结果将是不可预测的。

因此，如果你既不能储蓄也不能投资，你的钱还有什么选择呢？

你将不得不学会投机，学会抓住利用政治上造成的市场扭曲的机会。

政府干预创造了大量的机会来成功进行投机。政府通过价格控制、操纵利率、罢工、战争谣言、补贴以及其他数百种与政治有关的行动会把市场拉向坏的、但可合理预测的方向。它们的结果是你可以打赌的趋势。

如何找到短线炒作的机会？

首先，投机者要有广泛的知识基础。如果你要玩金钱游戏，你最好对许多事情了解得多一点。你必须知道很多不同的事情，这样当一个机会出现时，你就能识别它。拥有广泛的知识基础有助于你正确识别机会，避免陷阱。

你必须睁大你的眼睛，跨越时间和空间到处寻找，这就是为什么要把你的知识库拓宽到尽可能多的领域的原因之一。

黄金和白银是政府担保的投机的典型例子。国家在1965年之前将白银价格控制在每盎司1.29美元，1971年之前将黄金价格控制在每盎司35美元。在被人为压制了这么久之后，这些金属的价格肯定会爆炸性地上升。在接下来的九年里，黄金攀升了2000%以上，许多黄金股票攀升了5000%或更多。

另一个例子是2000年的铀。铀的价格低至每磅10美元，是其生产成本的一半。一个投机者会知道这一点，并明白由于20%的美国电力是由核电生产的，发电厂将大量采购铀作为燃料。因此，在接下来的五年里，典型的铀股票上涨了10倍，有些上涨了100倍。

1992年9月，乔治-索罗斯，一个精明的投机者，大规模地做空英镑。他看到，相对于其他货币而言，英镑的价格过高，而且受到人为的支持。一般来说，一个好的投机是，实际上是由政府承保的投机。

2008年的住房泡沫是另一个例子。聪明的投机者看到，政府出于政治原因，正试图把每一个根本负担不起购房费用的人变成一个房主。投机者做空了那些为泡沫融资并即将违约的债务工具。

其次，去参加一个鸡尾酒会或者其他投资聚会，看看人们在谈论什么，并关注它。很少有人会对他们的投资领域只有最肤浅的了解。他们最热衷的东西可能是你想卖的东西，而不是买的东西。

如果你不喜欢鸡尾酒会，就看看杂志封面。我承认，杂志不像以前那么常见了，但你可以在网上找到它们的对应物。当《商业周刊》的封面告诉你证券市场已经死亡，也许你应该看看证券，或者如果他们说通货膨胀已经死亡，也许你应该看看通货膨胀的对冲。当他们说石油是一只“死鸭子”的时候，你可以考虑购买石油股票。

最后，投机者要防止自己被人群和公众的情绪所践踏。一般来说，趋势是你的朋友。你不要试图逆流而上，逆势而行。你不想为了逆向思维而使自己疲于奔命。只有在狂热或恐慌的转折点，才是逆向思维的时机。重要的是要认识到趋势即将改变的时候，并扭转自己。

例如，自从80年代初利率达到15%左右的峰值以来，过去40年里债券普遍上涨，公众已经认为利率将永远保持在低水平。当市场转向时，他们会出于惯性和习惯而保持做多。然而，现在是出售债券的绝佳时机，利率为0%、1%、2%，在欧洲货币的情况下甚至是负数。债券现在是无回报的风险。

股票的情况也是如此，四十年来，股票一直处于巨大的牛市中，以抛售为点缀，债券也是如此。根据所有衡量便宜的传统指标--价格与账面价值的比率、价格与收益的比率或价格与红利的比率--它们正处于泡沫之中。自从60年代末的 "go-go "年代，或者20年代末以来，公众还没有以这种方式参与到股票中。股票是非常昂贵的。在某个时候，很快，这种长期趋势就会改变。这对大多数投资者来说将是一场灾难，他们实际上是赌徒，尽管他们不知道。

随波逐流，让趋势成为你的朋友。但是，当它即将发生变化时，要认识到这些迹象。因为当它真的改变时，你可能在几个月内就把十年的利润冲走。我认为我们已经非常接近这个转折点了。

现在有几个很好的投机项目

第一个，是为你拥有的住宅房地产办理30年固定利率抵押贷款。现在有可能以2.5%的价格锁定30年的抵押贷款，这已经低于官方承认的通货膨胀率，并大大低于实际通货膨胀率。这是一个礼物。这是一个每个人都可以参与的。

第二个，是购买黄金股票。纵观历史，黄金股票目前是历史上最便宜的时候。在我职业生涯的大部分时间里，我一直活跃在金矿股上。黄金股票的波动性是出了名的，不过，我认为，现在是过去50年中拥有它们的最成熟的时期之一。

最后，商品也是一种伟大的投机。尽管历史上最长的熊市是商品价格。在过去的5000年里，它们的实际价格，相对于人类劳动的价格，已经下降了。这一趋势将长期持续下去。但它们周期性地爆炸性的牛市。虽然大多数商品在去年上涨了很多，但它们仍然是一种很好的投机。

道格-凯西曾经成功的预测有：1）80年代和90年代的抵押和贷款公司破产潮，2）2001年科技股崩溃，3）2008年金融危机，4）现在道格对即将发生的灾难性事件敲响了警钟。他认为，美国很快就会受到冲击。

本文作者：道格拉斯·罗伯特·凯西（Douglas Robert Casey），美国财经作家，投机者，也是凯西研究（Casey Research）的创始人和董事长。他形容自己是受小说家艾因·兰德（Ayn Rand）作品影响的无政府资本主义者。币海启行编译。